公司IPO进展 - 无锡先导智能装备股份有限公司（300450.SZ）计划赴港二次上市，上周获得中国证监会批准，已向港交所递交聆讯后资料集，有望成为2026年香港市场首宗重磅IPO [1][4] - 公司此前海外上市之路出现波折，于2025年初终止瑞士上市计划，转向香港后申请曾因时效届满失效，最终于去年8月重新递交更新版本 [3][13] - 公司暂未披露此次赴港集资规模，但选择摩根大通及中信证券等承销商，市场普遍预期发行规模不小，有望吸引亚洲及全球投资者参与 [4][13] 市场地位与业务构成 - 公司是全球最大的锂离子电池智能装备供应商，2024年全球市占率达15.5%，在中国市场的领先优势更为明显，市占率高达19% [7][15] - 电池智能装备是公司核心支柱业务，2025年前三季占总收入比例高达67% [9][18] - 公司正将重点转向固态电池设备，该业务在2025年上半年收入介乎4亿元至5亿元，被视为目前最具潜力的成长引擎 [9][18] - 公司亦拓展光伏制造设备领域，但该业务收入贡献有限，2025年前三季仅占总收入约9% [9][18] 财务表现与行业周期性 - 公司业绩受电池产业高度周期性影响显著，2023年收入仅增长19%，2024年收入按年下滑29%，净利润由2023年的18亿元大幅下滑至2024年的2.68亿元 [7][15] - 2025年前三季业绩重拾增长，收入按年上升15%至104亿元，净利润接近翻倍，增至12亿元 [9][17] - 自2023年下半年起，锂电池产业链进入调整期，下游电动汽车市场价格战加剧，导致电池企业放缓产能扩张步伐 [8][16] 发展历程与客户基础 - 公司成立于2002年，最初从事电容器制造设备生产，后于2008年成立锂电池设备业务部门，恰逢智能手机需求爆发与锂电池产业崛起 [5][14] - 公司及早捕捉到动力电池发展机遇，宁德时代于2014年将其列为核心供应商，带动其翌年收入同比增长逾70% [7][15] - 凭借技术积累，公司客户版图已从宁德时代拓展至索尼、松下、LG、特斯拉及比亚迪等中外大型企业 [7][15] 成长驱动与未来展望 - 固态电池商业化进程以及太阳能与风电电站配套的储能系统扩产需求，是公司订单动能可延续至2026年的主要驱动力 [9][18] - 公司此时推动二次上市，旨在为持续技术投入筹集额外资金 [10][19] - 鉴于电池及光伏产业均具高度周期性，公司未来须审慎配置资本、保持财务弹性，以应对产业波动 [10][19] 竞争格局 - 在电池设备领域，公司主要竞争对手包括深圳赢合科技、浙江杭可科技及广东利元亨 [10][19] - 在光伏设备领域，竞争对手规模更为庞大，包括北方华创及深圳捷佳伟创，公司坦言其在该市场地位仍微不足道 [10][19]