上市申请与公司概况 - 深圳护家科技(集团)股份有限公司于1月26日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利和中金公司 [1] - 公司是中国领先的皮肤学级护肤品牌，旗下HBN品牌定位“看得见的真功效”，提供抗皱紧致、提亮美白等改善型护肤品 [3] - 按2024年护肤品零售额计，公司是中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，也是中国改善型护肤品市场中最大的皮肤学级国产护肤品牌 [3] 市场地位与产品表现 - 公司是最早提出“早C晚A”护肤理念的国产品牌之一 [1] - 以销量计，公司的A醇成分护肤品在2022至2024年连续三年位居中国第一 [3] - 公司的α-熊果苷焕颜精萃水在中国精华水品类中，以销量计，同样在2022年至2024年连续三年排名第一 [3] - 截至2025年9月30日，HBN品牌共有36个在售SPU，提供全面的护肤产品矩阵 [3] 研发实力与创新 - 公司致力于研发，基础科研涵盖皮肤机制、活性成分、创新配方及包裹促渗技术 [4] - 截至2025年12月31日，在国产护肤品牌中，公司在SCI索引期刊上以第一作者身份发表的论文数量位列第一 [4] - 公司自研中国首个通过化妆品新原料备案的类A醇合成成分“补骨脂酚阿魏酸酯”，并在多肽领域研究中处于领先地位，是国内第二个自主完成多肽新原料备案的中国品牌 [4] - 截至2025年9月30日，在中国国产护肤品品牌中，公司的自主研发化妆品新原料备案数量排名第三 [4] - 截至2025年9月30日，在中国市场的国产及国际主流护肤品牌中，公司是唯一一个为全线产品进行由SGS等国际机构开展真人功效检测的品牌 [4] 财务表现 - 收入从2023年的人民币19.48亿元增长至2024年的人民币20.83亿元，2025年前九个月收入为人民币15.14亿元 [5] - 年/期内利润从2023年的人民币3883.5万元大幅增长至2024年的人民币1.29亿元，2025年前九个月利润为人民币1.45亿元 [5][6] - 毛利率在2023年、2024年及2025年前九个月分别为76.6%、73.4%和75.3% [7][8] - 改善型护肤品是主要收入来源，其毛利率在2025年前九个月为74.5% [7] 行业前景 - 中国化妆品市场规模从2019年的人民币5,311亿元增长至2024年的人民币6,886亿元，复合年增长率为5.3% [9] - 预计到2029年，市场规模将增长至人民币9,734亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.2% [9] - 2024年中国人均化妆品年支出约为人民币489.0元，远低于美国（约人民币2,386.4元）和欧洲（约人民币1,640.9元），显示巨大提升空间 [9] - 中高端护肤品牌市场增长迅速，其规模从2019年的人民币1,560亿元增长至2024年的人民币2,542亿元，复合年增长率为10.3%，预计2029年将达到人民币4,502亿元 [12] 公司治理与股权结构 - 董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [15] - 执行董事、董事长兼首席执行官为姚哲男先生，执行董事、总经理兼总裁为汪洋女士，二人为配偶关系 [16] - 截至最后实际可行日期，姚哲男先生及其配偶汪洋女士合计控制公司股东会76.19%的投票权 [18] - 主要股东包括姚哲男（35.08%）、汪洋（13.60%）、宁波美则（8.00%）以及美图网（23.81%） [19] 中介团队 - 联席保荐人为摩根士丹利亚洲有限公司和中国国际金融香港证券有限公司 [21] - 核数师及申报会计师为安永会计师事务所 [21] - 行业顾问为灼识行业咨询有限公司 [21]