宏观政策展望 - 2026年逆周期政策力度是关键 财政政策需保持必要支出力度 货币政策是重中之重 是激活经济内生增长动力的关键依托[1] - 在力度充分的逆周期政策支持下 中国经济运行有望继续边际改善[1] - 2026年是“十五五”开局之年 积极的财政政策和适度宽松的货币政策有望延续 为经济增长提供有力支撑[2] 当前经济复苏特征 - 2025年宏观经济出现诸多经济复苏早期阶段特征 股票市场 人民币汇率 社融增速 企业存款等金融指标有明显提升[1] - 2025年企业盈利止住连续多年的下行趋势 消费 劳动力市场总体运行平稳[1] - 经济复苏的支撑力量主要来自财政 外需和前期的价格调整[1] 经济面临的核心挑战 - 经济复苏仍缺乏可持续的内生动力 主要原因是相对于融资成本而言企业盈利预期较低 企业投资算不过来账[1] - 相对于租房而言 购买和持有住房的成本较高 买房也算不过来账[1] - 我国“供强需弱”矛盾长期存在 国内经济中产能过剩的压力明显上升 价格疲软的问题也变得更加突出[2] 政策建议与发力方向 - 宽松货币政策要通过“改变预期”和“让微观主体算得过来账”发挥作用[2] - 央行对通胀目标明确承诺的表态和大幅度降低政策利率 是让民营企业投资和居民买房能算过来账的关键依托[2] - 解决“供强需弱”问题 一方面要让市场在资源配置中发挥决定性作用 另一方面要提高居民收入 改善社会保障 同时还要大力发展服务业[3] 2026年经济前景预测 - 海外需求预计相对平稳 中美关系短期内有望回暖 出口增速预计与2025年持平[2] - 固定资产投资增速预计较2025年明显回升并实现正增长[2] - 高技术领域预计保持较高的投资增速 基建投资也将在积极财政的支持下回升 房地产投资降幅预计有所收窄[2]