上海期货交易所交易规则调整 - 上期所于2026年1月26日发布公告，收紧白银、锡期货交易限额，并调整铜、铝期货涨跌停板幅度和交易保证金比例 [1] 白银与锡期货交易限额调整 - 自2026年1月27日交易起，白银期货AG2602至AG2701等12个合约的日内开仓交易最大数量调整为800手 [2] - 自2026年1月27日交易起，锡期货SN2602至SN2701等12个合约的日内开仓交易最大数量调整为200手 [2] - 实际控制关系账户组按单个客户执行限额，套期保值交易和做市交易不受此限制 [3] - 此次调整是短期内第二次收紧，此前1月20日白银期货合约限额刚从3000手收紧，1月16日锡期货合约限额从800手收紧 [5] 规则调整背景：白银与锡价格近期大幅上涨 - 2026年1月26日，沪银日内最高冲至28226元/千克，涨幅一度超14%，再创历史新高，主力合约收盘涨12.78% [5] - 2026年1月26日，沪锡日内一度冲至462720元/吨的高位，主力合约收盘涨1.37% [5] 铜与铝期货交易规则调整 - 自2026年1月28日收盘结算时起，铜、铝期货已上市合约的涨跌停板幅度均从8%调整为9% [7][12] - 自同期起，铜、铝期货套期保值持仓的交易保证金比例从8%调整为10%，一般持仓的交易保证金比例从10%调整为11% [7][12] - 如遇交易所风险控制管理办法第十三条规定情况，将在上述标准基础上进一步调整 [8] 铜铝市场近期表现与展望 - 2026年1月26日收盘，沪铜主连报101880元/吨，上涨1.26%；沪铝主连报24215元/吨，上涨0.33% [12] - 银河期货认为，储能、AI等消费增长迅速，同时铜的金融属性增强，铜金比处于绝对低位，美联储预防式降息及中国政策调节为铜价长期上涨提供基础 [12] - 华安期货表示，“宏观主导+基本面托底”影响沪铝价格，现货走货不顺及下游“恐高情绪”形成压制，但贵金属上涨托底金属价格，沪铝价格易涨难跌 [13] 机构对白银与锡的长期观点 - 国联期货表示，全球地缘博弈升级强化白银战略储备属性，光伏、汽车电气化、AI等工业需求增长，叠加供应约束和低库存，白银有望呈现“工业+金融”双轮驱动格局，2026年价格仍有上涨空间 [5] - 华泰期货表示，锡终端对标的高科技企业对降息敏感，降息预期利好需求，同时费城半导体指数及美国七大科技企业资本开支持续走高，对锡下游实际及情绪均存在较大利好，锡价格重心预计仍将向上 [6]