黄金价格表现 - 截至1月23日，伦敦现货黄金报收4981.31美元/盎司，自1月16日以来累计上涨382.27美元/盎司，涨幅8.31% [1] - 上周金价加速上升，最高上行至4990.17美元/盎司 [1] 金价上涨驱动因素 - 地缘扰动加剧，引发市场避险情绪，并加速去美元化进程，支撑金价走强 [1][4] - 上周黄金ETF持仓持续增加，投资需求对金价构成支撑 [1] - 全球央行购金持续，例如波兰央行批准购买150吨黄金的计划，并希望将黄金持有量上限从550吨提高到700吨 [3] - 多国投资机构表态减持美债，例如丹麦、瑞典、加拿大等国养老基金宣布减持或抛售美债，印度持有的美国长期国债已降至1740亿美元，较2023年峰值下降26% [3] - 柬埔寨、印尼、埃及、印度等国宣布将黄金储备存至上海/香港地区金库或转移回本国 [3] 美国经济基本面 - 美国去年三季度实际GDP年化环比终值为4.4%，高于预期和初值的4.3% [2] - 美国三季度核心PCE价格指数年化环比终值为2.9%，符合预期 [2] - 美国至1月17日当周初请失业金人数为20.0万人，低于预期的21.0万人 [2] - 经济数据总体指向美国经济强劲，通胀可控，劳动力市场稳定 [2] 市场与政策动态 - 美国再次发出的贸易威胁加剧了市场不安情绪 [3] - 特朗普暗示美联储主席人选已定，里克·里德和凯文·沃什都是不错的人选，并希望哈塞特留任经济顾问 [3] - 美国对外政策不确定性或持续加剧全球宏观波动，其财政信用和美元共同构筑的稳定支柱正受到传统盟友的质疑 [4] 后市展望与支撑逻辑 - 在地缘冲突持续与全球去美元化加速背景下，金价加速走强 [4] - 中长期看，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战 [4] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升 [4] - 全球“去美元化”趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [4] - “美联储降息周期+海外不确定性加剧+全球去美元化趋势”对于金价构成支撑 [4] - 伴随近期ETF等资金流入，短期内金价可能延续涨幅、加速赶顶 [4]