文章核心观点 - 现货黄金价格突破5100美元/盎司整数关口，带动黄金及有色金属板块和相关ETF大幅上涨，市场认为黄金的长逻辑稳固，有色金属牛市有望延续 [1][3][5] 市场表现与数据 - 2026年1月26日，现货黄金价格首次突破5100美元/盎司整数关口 [1] - 黄金股票ETF盘中涨幅最高触及9.03%，矿业ETF盘中涨幅最高触及6.45% [1] - 截至2026年1月26日下午14:15，黄金股票ETF单日涨6.95%，年初至今涨37.07%；矿业ETF单日涨5.37%，年初至今涨27.46%；有色60ETF单日涨4.27%，年初至今涨24.80% [1] - 截至2026年1月23日，黄金股票ETF年初至今涨幅28.16%，位居ETF年内涨幅榜前列 [5] - 黄金基金ETF在2026年1月26日交易中，价格上涨2.51%，成交额5.83亿，流通市值382亿 [7] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治扰动加剧，去美元化加速，加拿大总理在达沃斯宣告“基于规则的旧秩序已终结” [1] - 美国总统特朗普就格陵兰岛问题发出贸易威胁，加剧不安情绪 [1] - 多国养老基金及投资机构宣布减持或抛售美债，例如印度持有的美国长期国债已降至1740亿美元，较2023年峰值下降26% [1] - 柬埔寨、印尼、埃及、印度等国宣布将黄金储备存至上海/香港金库或转移回本国 [1] - 全球央行持续购金，例如波兰央行批准购买150吨黄金的计划，并希望将黄金持有量上限从550吨提高到700吨 [2] - 黄金上涨受益于“抛售美国”交易逻辑再现、市场对美国资产信心动摇、美联储降息周期与地缘局势紧张形成合力 [3] 后市展望与分析师观点 - 多位资深分析师认为，5000美元的黄金和100美元的白银可能只是本轮超级上涨周期中的小插曲 [4] - 伦敦金银市场协会调查报告显示，2026年黄金平均价格预计将达到4741.97美元，比去年高出38% [4] - 工商银行分析师Julia Du预测金价2026年最高触及7150美元，认为地缘政治风险将升级，拉美地区零售需求将成为强力支撑，金价将维持“高波动、强上行”态势 [4] - 分析师Robin Bhar预计均价在4000美元左右，但承认黄金处于“因子共振的完美风暴”中，市场对美联储独立性的担忧将确保黄金作为核心对冲资产的不可替代性 [4] - 黄金的长逻辑仍然稳固，支撑因素包括美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势、央行和Tether等发行商购金 [3] - 年初以来黄金股票已开始估值修复，但考虑到金价持续上涨，板块或仍处于相对低估水平，黄金股票ETF或更具弹性 [5][6] 有色金属行业展望 - 金属牛市有望延续，铜的供给扰动持续，供需紧张格局不改 [5] - 锂方面，去库持续，供给侧扰动频发，部分矿停产确定性较高，2026年或由紧平衡转为去库，支撑锂价上行 [5] - 镍、锡等小金属在宽松宏观环境、供给端扰动、有色板块情绪支撑下也有望保持强势 [5] - 看好逆全球化与新需求共振下的有色板块投资价值，有色矿业指数聚焦上游资源品龙头，在资源价格上涨环境下，有望获得更高盈利弹性和估值空间带来的戴维斯双击机会 [5] - 投资者可以关注聚焦上游、2025年有色类ETF涨幅排名第一的矿业ETF [5] 投资工具与配置价值 - 黄金在资产组合中的配置价值凸显，可关注直接投资实物黄金的黄金基金ETF [6] - 金价稳步上行有利于黄金股票的估值修复，黄金股票ETF或更具弹性 [6]