文章核心观点 - 2026年1月26日，以黄金、白银为代表的贵金属及有色金属价格出现史诗级上涨，并强劲带动A股相关板块及国内期货市场行情，其核心驱动力已超越传统供需，演变为全球资本在政策刺激、地缘博弈及资产配置重塑背景下对稀缺资源的集中配置与博弈 [1][10] - 金属价格上涨已显著反映在上市公司2025年度业绩中，有色金属行业逾七成披露业绩预告的公司预喜，多家公司因产品价格上涨而实现业绩大幅增长或扭亏为盈 [6][7] - 分析师中长期看好盈利弹性预期较大的“涨价链”，认为在宏观因素共振下，金属价格强势格局有望延续，但短期市场高波动，需警惕风险并审慎参与 [1][9][11] 金属市场价格表现 - 国际现货市场：伦敦现货黄金价格强势突破5100美元/盎司关口 [1]；伦敦现货白银价格在1月23日首次收于100美元/盎司上方后，1月26日继续创出新高，最高冲至110.127美元/盎司 [1][3]；铂金和钯金的现货及期货价格也均大幅上涨 [1] - 国内期货市场：沪金期货主力合约大幅上涨3.67%，收报1143.32元/克 [3]；沪银期货主力合约表现更为强劲，飙升12.78%，收报27207元/千克，连续刷新历史高点 [3]；铂金期货主力合约大幅拉升9.68%，收报744.70元/克；钯金期货主力合约上涨7.17%，收报534.80元/克 [3]；沪锡期货主力合约创出新高462720元/吨，盘中最高涨超9% [4] - 价格驱动因素：黄金突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果 [3]；铂金、钯金上涨主要受益于贵金属板块整体的资金溢出效应及情绪传导 [4] A股市场板块与个股表现 - 板块指数：1月26日，贵金属指数以7.3%的涨幅领涨，基本金属指数以2.73%的涨幅位居第三 [1]；黄金珠宝指数涨幅达7.08%；稀有金属精选指数涨幅为5.32%；工业金属、镍矿、钴矿、小金属板块涨幅均超3% [2] - 涨停个股： - 黄金珠宝：湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中金黄金、西部黄金、四川黄金、中国黄金、豫光金铅等个股涨停 [2] - 稀有金属：中钨高新、金钼股份、厦门钨业涨停 [2] - 工业金属：铜陵有色、兴业银锡、盛达资源、西部矿业等股票涨停 [2] 上市公司业绩表现 - 行业整体预喜率高：截至1月26日，申万有色金属行业已有26家公司披露2025年度业绩预告，其中19家预喜，占比73% [6] - 业绩增长核心原因：主要受益于报告期内相关金属产品销售价格同比大幅上涨 [6][7] - 具体公司案例： - 招金黄金：预计2025年盈利1.22亿元～1.82亿元，实现扭亏为盈（去年同期亏损1.27亿元），原因包括黄金价格上涨及子公司增产增效 [6] - 翔鹭钨业：预计归母净利润同比上涨239.66%~301.11%，因钨原料价格持续增长、市场供需改善及光伏用钨丝产能释放 [7] - 赤峰黄金：预计归母净利润同比增加约70%到81%，因黄金产量约14.4吨且销售价格同比上升约49% [7] - 湖南黄金：预计业绩同比增长50%～90%，因金、锑、钨产品销售价格上涨 [7] - 紫金矿业：预计归母净利润同比增加约59%～62%，因主要矿产品产量增加及矿产金、铜、银销售价格上升 [7] 行业动态与公司行动 - 企业收购扩张：洛阳钼业通过控股子公司收购加拿大上市公司EQX旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益，并在约40天内完成交割 [8] - 监管动态：1月26日午间，上海期货交易所对在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的16名客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施，以抑制过度投机 [4][5] 后市展望与机构观点 - 中长期看好“涨价链”：分析师认为，在流动性、供给端变化及“反内卷”政策推进下，资源品涨价线索有进一步发酵预期 [9]；全球宽松周期叠加AI驱动，新能源、储能、电网、AI数据中心等共同抬升工业金属与小金属需求，而产能扩张受约束，未来或持续呈现结构性短缺，铜、铝与稀土/小金属提供中长期结构性涨价逻辑 [9][10] - 贵金属价格预期：有观点预计2026年金价或有望挑战6000美元关口 [10]；伦敦银现货价格突破100美元/盎司为后续上涨打开空间 [10] - 核心驱动逻辑：短期地缘政治风险溢价持续发酵；中期市场押注美联储货币政策独立性弱化，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧共振；长期美元信用体系结构性弱化 [3][10] - 投资策略建议：贵金属市场整体维持强势格局，黄金多单可作为核心底仓持有 [11]；面对高价位、高波动行情，建议采用定投+回调补仓策略，对白银及铂钯建议轻仓趋势参与并严格止损，避免高杠杆非理性投机 [10][11]；产业客户应利用期货市场做好套期保值 [11]