核心观点 - Raymond James (RJF) 将于1月28日盘后公布2026财年第一季度（截至12月31日）业绩 预计营收同比增长但盈利同比下降 [1] - 公司本季度业绩预计受到强劲的交易和顾问业务支持 但投资银行费用预计同比下降 同时整体费用预计上升 [4][6][10] - 根据Zacks模型 公司本次财报有较大概率超出市场普遍盈利预期 [11] 业绩预期与历史 - 市场普遍预期公司第一财季每股收益为2.83美元 在过去7天内保持不变 该数字意味着较去年同期下降3.4% [2] - 市场普遍预期公司第一财季营收为37.3亿美元 暗示同比增长5.4% [2] - 公司过往四个季度中仅有两个季度盈利超出市场预期 平均超出幅度为3.23% [2] 各业务板块表现预期 - 投资银行费用：市场普遍预期为2.764亿美元 意味着同比下降15% [5] - 全球并购活动在当季从低点大幅回升 预计对公司的顾问费用产生积极影响 [4] - IPO市场表现强劲 全球债券发行量也保持稳健 预计对公司的承销费用产生积极影响 [5] - 交易收入：预计在当季表现强劲 主要受客户活动增加和市场波动性上升支撑 股票、大宗商品、债券和外汇等资产类别波动性均较高 [6] - 净利息收入：市场普遍预期为5.518亿美元 意味着同比大幅增长33.3% [8] - 尽管美联储在当季降息50个基点至3.50-3.75% 但强劲的贷款环境和稳定的资金/存款成本预计提供了支撑 净利息收入可能略有改善 [7] - 管理层预计净利息收入与Raymond James银行存款计划第三方费用合计环比保持稳定 [8] - 资产管理及相关行政费用：管理层预计环比增长6.5% 主要受季度末私人客户集团资产和基于费用的账户增加驱动 [3] 费用与其他因素 - 由于公司持续招聘顾问并进行特许经营投资 加上竞争激烈的环境和通胀压力 预计整体费用在当季有所增加 [10] 模型预测与同业参考 - Zacks模型显示Raymond James本次盈利超出预期的可能性较高 因其具备盈利ESP为正（+1.06%）和Zacks排名为3（持有）的关键组合 [11][12] - 其他可能超出盈利预期的金融股包括：SEI Investments (盈利ESP为+2.55% Zacks排名为2) 和 Blackstone (盈利ESP为+0.46% Zacks排名为3) [13][14]