国际金价走势 - 2026年1月26日，现货黄金价格创历史新高，站上5109.54美元/盎司，日内大涨超120美元，涨幅逾2% [1] - 国际金价持续新高，驱动因素从过去受美元利率、美联储货币政策等影响，转向结构性趋势和周期性因素共同支撑的新格局 [7] - 国际金价上涨的驱动力主要来自多国央行对黄金的战略性持续增持，并带动个人或投资机构跟进 [9] - 2026年美联储降息路径较为确定，叠加当前美国通胀影响，实际利率接近于0，降低了黄金的持有机会成本，成为市场涌入动因之一 [9] - 中长期来看，2026年国际金价预计持续走高，短期则呈现快速冲高后高位震荡，可能存在阶段性休整 [10] 国内金饰市场价格传导 - 在国际金价创新高背景下，国内主要品牌金饰克价正冲击1600元大关，金价上涨影响已传导至终端市场 [1] - 金饰价格与国际金价共同上涨是正常的成本传导市场现象，金饰价格锚定黄金交易所报价，交易所报价与国际金价联动 [6] - 金饰价格长期高度依赖国际金价，因原材料成本占比较高，存在强成本传导机制，尤其在金价快速上行期，零售端往往“涨快跌慢” [9] - 金饰价格基本上不会与国内交易所报价和国际金价脱钩，但依据产品工艺水平不同，工费会存在差异 [10] 金饰零售市场销售策略 - 金饰门店出现一边涨价一边打折的现象，店内公示的克重金价并非实际成交价 [1][2] - 头部金饰品牌普遍采用“先锚定高价、再释放折扣”的策略，例如提供每克50元至100元的“克减”优惠、特定日期免工费、注册会员送积分抵现或赠送代金券等 [2] - 该策略是典型的价格锚定与心理账户管理策略，通过高挂克重金价建立“当前黄金很贵”的认知锚点，再以优惠形式提供“让利感”，缓解消费者价格敏感度，促进转化 [3] - 该策略兼顾成本传导与销量维稳，在原料成本刚性上涨背景下，门店需提价保毛利，但直接大幅提价易引发需求萎缩，故以“折扣”形式实现隐性价格柔性调整 [3] - 在同质化严重的金饰零售市场，此类促销手段已成为行业惯例，是非价格竞争向价格竞争的转化缓冲器，旨在维持品牌调性并争夺客流 [3] 消费者行为与市场反应 - 金价快速上涨，有消费者表示现价折后也要1400多元/克，购买时感到“肉痛” [3] - 受金价走高影响，旧金换款交易模式受到关注，部分消费者倾向于用手头旧款金饰兑换门店新款金饰 [5] - 市场上能接受旧金1:1兑换新金的品牌并不多，更常见的是旧金需要折价抵扣新金 [5] - 消费者对“黄金平替”的关注度上升，银饰、银条等产品话题热度走高，社交媒体上曾出现“投资铜条”等关键词 [6] - 消费端出现实质性背离，黄金的金融投资需求和首饰商品需求呈现“冰火两重天”局面，若金饰价格再涨，消费者或会寻找白银和铂金等替代投资品 [6] 行业未来趋势与价格背离可能性 - 未来金饰价格与国际金价存在阶段性背离的可能 [9] - 若国际金价高位剧烈回调，而门店因库存成本高企或去库存压力选择“挺价”，则可能出现金饰跌幅滞后甚至逆势坚挺 [9] - 若消费情绪显著转弱，即使金价稳定，金饰也可能通过加大折扣变相降价，导致实际成交价与金价脱钩 [9] - 随着古法黄金、文创IP黄金等高附加值产品占比提升，金饰的商品属性增强、金融属性弱化，其定价将更多反映品牌溢价与设计价值，长期看与金价的相关性或边际减弱 [9] - 消费市场结构性的背离会进一步持续，首饰行业需更专注于产品设计与工艺研发，以适应新的市场环境 [10]