市场对美联储利率政策的普遍预期 - 市场普遍预计美联储将在本周暂停其降息周期 [1] - 在经历数月分歧后，央行内部在利率问题上料重新形成一定程度的共识 [1] - 数位官员已释放信号称，在连续三次降息后，目前利率水平已处于合适位置，既能支撑就业，又能继续对通胀形成下行压力 [1] 美联储官员的观点与内部共识 - Vanguard Group资深美国经济学家Josh Hirt表示，利率基本已落在对中性利率估计的区间内，这降低了对进一步降息的紧迫性 [1][10] - 美联储理事斯蒂芬·米兰呼吁今年降息150个基点，负责监管的副主席Michelle Bowman表示应避免释放央行将暂停宽松周期的信号，但这两人的立场似乎较为孤立 [7][17] - 自12月会议以来发声的其他决策者，多数对把利率维持在当前水平表现得更为从容，其中包括纽约联储主席John Williams [7][18] - 美联储理事Christopher Waller的论调有所降温，他在12月17日表示“因为通胀仍偏高，我们可以慢慢来” [8][18] 近期经济数据表现 - 以截至12月的全年数据衡量，核心消费价格通胀为2.6%，低于预期，令偏鹰派决策者的担忧有所缓和 [4][14] - 失业率在11月升至4.5%的四年高位后已回落，其他劳动力市场指标释放出信号：即便招聘依旧偏弱，至少看不到大规模裁员的浪潮 [4][14] - 世界大型企业联合会美国资深经济学家Yelena Shulyatyeva表示，情况并不紧迫到需要美联储采取任何政策行动，目前劳动力市场处于“脆弱的均衡”状态 [6][16] 金融市场定价与分析师观点 - 在规模约30万亿美元的美国国债市场中，投资者已为较长时间的按兵不动做好布局 [7][17] - 利率互换合约显示，下一次降息目前预计在7月，年底前还有再降一次的可能 [7][17] - 华尔街分析师也把2026年的降息押注推迟到更晚，摩根大通甚至完全取消了这一预期 [7][17] - AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管Gregory Faranello表示，很难找到有说服力的理由证明美联储现在必须做点什么，他们短期内会按兵不动 [7][17] 美联储面临的外部政治与法律压力 - 美联储维持利率不变，可能只会加剧美国总统特朗普的不满，特朗普一直希望利率能大幅下调 [3][11] - 鲍威尔本次会后新闻发布会，将是他在收到与司法部调查相关的大陪审团传票后首次公开面对记者 [8][18] - 鲍威尔抨击传票是对美联储在不受“政治压力或恫吓”下制定利率能力的直接威胁 [8][18] - 鲍威尔的强硬回应引发外界猜测：即便他的主席任期在5月届满，他也可能选择继续留任美联储理事 [9][18] - New School for Social Research经济学家Darrick Hamilton表示，围绕美联储的政治风暴是我们处于“非同寻常的时期”的信号，可能让利率会议更难预测 [9][19] 会议安排与市场关注点 - 联邦公开市场委员会（FOMC）的声明将于华盛顿时间周三下午2点（北京时间周四凌晨3点）发布，鲍威尔将于2：30（北京时间周四凌晨3：30）召开新闻发布会 [3][11] - 市场将从鲍威尔的表态中寻找线索：美联储可能在多长时间内按兵不动、哪些因素会让天平重新偏向降息，以及鲍威尔在与特朗普的博弈中是否会有新的应对动作 [3][13] - 鲍威尔几乎肯定会被问到对5月去留作何打算、司法部调查进展，以及他上周在最高法院就政府试图解雇美联储理事丽莎·库克一事出席听证会的相关情况 [9][19]