市场整体表现 - 2026年1月26日，市场全天震荡调整，大小指数分化明显，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，沪指微跌0.09% [1] - 沪深两市成交额达3.25万亿元，较上一个交易日放量1630亿元 [1] - 市场呈现典型结构性调整，以“三桶油”、保险、贵金属为代表的大盘权重股表现强势，有效对冲了大部分个股下跌对指数的影响 [4] - 监管层近期频频释放“逆周期调节”信号，引导市场“行稳致远”，抑制过度投机，导致商业航天、AI应用等前期涨幅大、交易拥挤的板块资金获利了结，个股集中杀跌 [4] 互联网红包大战与AI流量入口 - 百度文心与腾讯元宝在2026年1月25日先后宣布将发放春节红包，百度APP用户从1月26日至3月12日使用文心助手可瓜分5亿现金红包，最高可获得1万元奖励 [6] - 腾讯将在2月1日上线春节活动，用户上元宝APP可分10亿现金红包，单个红包金额可达万元 [6] - 火山引擎已成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包也将在春晚上线多种互动玩法 [6] - 回顾往年，春节已成为各公司展示实力、推广产品的重要节点，如2015年微信通过春晚“摇一摇”发放5亿元红包实现支付普及，2020年与2021年快手、抖音分别发放10亿元与12亿元红包 [6] 贵金属市场动态与监管 - 白银和黄金价格强势上涨，上海期货交易所（上期所）在2026年1月26日出台两项监管措施加强市场风险管控，包括惩罚违规客户和为所有交易者设定新的交易额度上限 [7] - 上期所将白银期货的日内开仓交易最大数量限制为800手 [7] - 泰国当前政策明确，在价格出现极端波动时，优先采取强干预甚至暂停交易来控制风险 [8] 地缘政治局势 - 截至2026年1月26日，美国在伊朗附近部署了以海空力量为核心的多层威慑与打击体系 [9] - 海上力量包括“亚伯拉罕·林肯号”航母打击群（打击范围覆盖伊朗全境）、“提康德罗加级”巡洋舰、“阿利·伯克级”驱逐舰以及可能部署的“佐治亚号”巡航导弹核潜艇（可携带154枚战斧导弹） [10] - 空中力量部署包括F-35A、F-15E、F-16、A-10C攻击机、MQ-9无人机及约20架加油机等 [10] - 地面部署包括约3-4万人的陆军地面部队、特种作战部队以及“爱国者”、“萨德”、“宙斯盾”等反导系统 [11] 印度尼帕病毒疫情 - 2026年1月，印度东部西孟加拉邦出现尼帕病毒（NiV）疫情，已有5例确诊病例，近100人被要求居家隔离，确诊者均为医护人员 [11][12] - 尼帕病毒是一种人畜共患病毒，感染者的死亡率在40%-75%，目前尚无专门疫苗和有效疗法 [11][12] - 疫情催生了检测诊断、生物疫苗、防护耗材、抗病毒药物等细分赛道的短期投资逻辑，但行情完全由短期新闻驱动，与公司基本面关联弱，持续性预期不强 [11][13] 芯原股份业绩与业务分析 - 公司2025年营收31.53亿元，同比增长35.81%；归母净利润为-4.49亿元，亏损同比收窄25% [14] - 2025年新签订单59.60亿元，同比大幅增长103.41%，其中AI算力相关订单占比超过73% [14][16] - 在手订单金额达50.75亿元，连续9个季度保持高位，其中超过80%预计在一年内转化为收入 [14][22] - 量产业务收入同比增长73.98%，成为增长主动能；数据处理领域收入同比增长95%，占营收比重达34% [14][17] - 公司采用“IP授权 + 一站式芯片定制”（SiPaaS）平台型商业模式，客户包括英特尔、谷歌及国内头部互联网公司等，集中度低 [14][21] - 研发投入达13.51亿元，占营收比重43% [14] - 公司已拥有5nm FinFET等先进工艺节点的成功流片经验，并为知名新能源车企提供5nm车规级自动驾驶芯片定制服务 [25][34] - 根据IPnest统计，芯原是2023年中国排名第一、全球排名第八的半导体IP授权服务提供商 [41] - 公司的NPU IP已被72家客户用于128款人工智能芯片中，集成该IP的AI类芯片全球出货已超过1亿颗 [41] 鸿富瀚液冷业务与光伏储能项目 - 公司液冷产品聚焦网通与服务器领域，核心产品包括液冷板模组及全链条液冷解决方案，国内已与中兴通讯、服务器头部厂商合作，国外已获取北美及台系客户送样资格 [46] - 市场消息显示，公司与立讯精密、阿里、台达等客户在液冷业务上存在合作，北美大客户为Meta [47] - 公司液冷散热团队核心成员来自奇宏科技（AVC），团队规模约300人 [51] - 散热解决方案业务在2025年上半年营收4534.61万元，占总营收的12.76%，已成为新增长点 [51] - 公司已启动在泰国和越南的海外产能布局，预计2026年逐步释放 [47] - 公司拟投资建设光伏储能电站项目，项目投资总额约14.10亿元，其中公司投资不超过11.28亿元，项目建设期预计于2026年5月30日前完成，运营期15年平均每年可实现营业收入3.57亿元（不含税） [60] - 项目选址于刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿区域，该矿是非洲已探明的最大高品位铜矿资源项目，主要权益由加拿大艾芬豪矿业持有 [61]