日本经济与财政危机 - 日本经济正陷入多重危机漩涡，债务规模飙升至28年以来的峰值，债市动荡不止[2] - 当前日本公共债务与国内生产总值的比值已超过240%，在发达国家中高居首位[15] - 2026财年的一般会计预算达到122.3万亿日元，创下历史新高，其中偿还国债本息的费用高达31.3万亿日元，远超上一财年的28.2万亿日元[15] - 财政支出近六成预算投向社会保障与债务融资，且随老龄化加剧不断攀升[17] 减税政策及其市场影响 - 首相高市早苗为争夺选票，承诺未来两年暂停征收8%的食品消费税[4] - 食品消费税是日本最大的税源，支撑近22%的财政收入，暂停征收每年将带来5万亿日元的财政缺口，规模与日本全年教育预算相当[10] - 减税承诺公布后，日本债市掀起抛售狂潮，10年期国债收益率两天内暴涨18.5个基点，触及2.380%的28年新高[9] - 40年期国债收益率突破4%，创下发行以来的历史峰值[9] - 日元贬值推高进口能源和食品价格，加剧物价压力[14] - 10年期国债收益率飙升导致房贷利率上涨，增加家庭还款压力，同时中小企业融资成本上升，导致企业裁员、冻结薪资，拖累国内消费市场[14] 债市结构及政策困境 - 日本债市稳定性曾依赖特殊内部结构，超80%的公共债务由国内储蓄支撑，日本央行持有半数流通国债，外国投资者占比仅6.6%[17] - 当前这一缓冲正在失效，日本央行正推进加息与缩债进程，对于入市救市设定了极高门槛，几乎没有有效的政策工具来平息动荡[19] - 日本央行仍维持0.75%的超低利率，且货币政策正从超宽松向正常化转向，进一步推高了债市利率[21] - 当前局面类似2022年英国的“特拉斯冲击”，但日本处境更为被动[19] 政治局势与支持率变化 - 高市早苗内阁支持率从之前的67%骤降至57%，跌幅高达10个百分点，首次跌破60%[21] - 不支持率则从22%升至29%，创下上任以来新高[21] - 支持率暴跌核心原因是民众对其政治投机行为的不满，包括在国会例会开幕日突然解散众议院，提前举行大选[23] - 本届众议院任期本应到2028年结束，仓促解散导致2026财年预算案、民生保障等重要议题审议被迫推迟[25] - 从众议院解散到投票仅间隔16天，创下战后最短纪录，被指责剥夺选民充分讨论政策的权利[25] - 自民党内部部分大佬对其权力集中不满，削弱其支持基础；其外交错误言论导致中日关系紧张，中方反制措施冲击日本经济并传导至民众生活[27] 危机根源与前景 - 危机是政策短视与长期积弊共同作用的结果，从减税承诺到提前大选，每一步操作都将日本经济推向更深的困境[2] - 债市风暴是日本长期债务积弊与政策空间耗尽后的集中爆发[15] - 高市早苗的政策逆行是在债务悬崖边再往前迈了一步，短期的收益率回落只是暂时喘息，根源性的债务困局不解，日本经济就难以走出阴霾[21] - 高市早苗陷入进退两难境地：撤回减税承诺会失去选民支持，坚持推进又会加剧经济危机[28] - 危机是长期结构性问题与短期政治算计叠加的结果，债务高企、债市动荡与政治信任崩塌形成恶性循环[30] - 未来日本若不能正视自身积弊、出台务实举措，经济复苏之路只会愈发艰难[32]