公司业绩概览 - 2024年第三季度，公司实现净利润4040万美元，摊薄后每股收益0.93美元，较上一季度分别增加630万美元和0.12美元 [3][19] - 净利息收入环比增加280万美元，净息差环比扩大3个基点，连续第二个季度实现增长 [3][10] - 手续费收入环比增长至4510万美元，运营费用环比下降，核心费用环比小幅增加180万美元至1.071亿美元 [3][17][18] - 贷款和存款在当季均实现增长，资本水平在所有指标上均有所改善，信贷质量保持优异 [3] 贷款业务与信贷质量 - 贷款组合高度集中于核心市场，其中93%位于夏威夷，4%位于西太平洋，3%位于美国大陆 [1] - 贷款组合中57%为消费者贷款（80亿美元），其中85%为住宅抵押贷款或房屋净值贷款，加权平均贷款价值比仅为48%，加权平均FICO评分高达800 [4] - 商业贷款组合规模为59亿美元，占总贷款的43%，其中商业房地产占28%（39亿美元），加权平均贷款价值比为56% [5] - 信贷指标保持稳定，年化净核销率为11个基点，不良资产稳定在14个基点，拖欠率总体为31个基点 [8] - 期末信贷损失拨备为1.473亿美元，拨备占总贷款比率为1.06% [9] - 贷款到期时间分布均匀，无集中到期风险，仅2.7%的贷款在第四季度到期，超过一半的贷款在2030年或之后到期 [7] 存款与负债管理 - 期末存款余额环比增长2.8%，平均存款余额环比小幅增长，公司继续保持夏威夷存款市场份额第一的地位 [2] - 计息存款和总存款成本持续远低于同业中位数水平 [2] - 存款结构变化持续放缓，平均无息和低息存款余额环比减少3.15亿美元，远低于2023年同期的8亿美元降幅 [11] - 其他债务（主要为联邦住房贷款银行借款）规模为5.6亿美元，利率为4.13%，期限约为2-3年 [42] 净息差与利率风险管理 - 净利息收入的增长主要受现金流重新定价、生息资产增长以及资产负债表主动管理（包括证券组合再投资和掉期组合调整）驱动 [10] - 预计美联储降息初期将对净利息收入产生短期负面影响，随后转为正面，预计最初50个基点的降息最终将为季度净利息收入增加120万美元 [12] - 公司积极管理利率风险，第三季度终止了7亿美元名义本金、利率较高的短期掉期，并执行了5亿美元即期起始和3亿美元远期起始的较低利率掉期，将活跃的支付固定利率掉期名义本金降至28亿美元，平均固定利率从4.52%降至4.29% [14][15] - 公司固定利率资产敞口从2022年底的73%降至本季度末的53%，计划在利率下降环境中将固定利率敞口提高至58%-59%左右 [16][45] - 购买了2.36亿美元的浮动利率证券，其利差较联邦基金利率高78个基点，以改善净利息收入和净息差 [15] 夏威夷市场与房地产 - 夏威夷失业率维持在2.9%，远低于全国平均水平 [2] - 游客抵达人数继续受毛伊岛抵达人数减少影响，但仍高于疫情前水平，每间可用客房收入同样如此 [2] - 欧胡岛住宅房地产市场趋势稳定，年初至今独栋住宅和公寓的中位销售价格均小幅上涨，中位销售天数保持在30天以下 [2] - 工业地产空置率维持在1.05%的历史低位，低于10年平均水平1.75%；写字楼空置率为13.57%，略高于10年平均水平；多户住宅空置率因住房需求旺盛而下降至近4% [6] - 房地产供应持续受限，过去十年几乎零增长，同期写字楼面积下降了10% [6] 业务趋势与展望 - 贷款增长因高利率环境抑制需求而放缓，2019年至2023年年均增长约6.7% [4] - 商业贷款活动率先复苏，环比增长2%，消费者贷款增长滞后 [35] - 预计第四季度核心非利息收入在4400万至4500万美元之间，剔除一次性项目后，第三季度的改善趋势预计将持续 [18] - 预计2024年全年核心运营费用将比2023年4.19亿美元的正常化水平增长1%至1.5% [18][38] - 国际游客（尤其是日本游客）抵达人数显著增加，日本游客人数增长38%以上，消费增长28% [32] - 住宿类贷款中约15%被列为关注类，该部分加权平均贷款价值比为62% [33]