核心观点 - 公司认为本季度表现非常出色，在多个关键财务和业务指标上创下历史记录，包括净利息收入、净利润和SBA贷款发放量等 [1][2][3] - 公司资产质量持续改善，不良资产和不良贷款比率均环比下降，同时拥有充足的流动性和资本，为未来的增长提供了坚实的财务基础 [7][11][12] - 公司对各项业务的增长前景持乐观态度，特别是SBA贷款和全国房地产贷款发放业务，并预计2025年将是贷款收购的好年份 [16][19][25] 财务业绩亮点 - 净利息收入：季度基础净利息收入为4560万美元，创下历史记录 [1] - 净利润：季度净利润为2240万美元，创下记录（若排除2021财年第三季度PPP贷款销售的影响）[2] - 有形账面价值：季度有形账面价值环比增长4.49美元，增幅为9%；自6月30日（2024财年末）以来的六个月内增长5.95美元，增幅为13% [1][5] - 贷款发放量：季度总贷款发放量为3.61亿美元，其中新发放贷款2.46亿美元 [3] - SBA贷款业务：季度SBA贷款发放量为1.003亿美元，其中6450万美元被出售，相关销售产生560万美元的收益 [2] 资产质量与信贷状况 - 不良贷款比率：不良贷款占总贷款的比例为84个基点，较上一季度的106个基点有所下降 [7] - 不良资产：不良资产从3700万美元下降至3100万美元，减少约600万美元，降幅约16%，主要由于两笔总计570万美元的贷款清偿 [7] - 分类商业贷款：分类商业贷款从3110万美元下降至2660万美元 [7] - 贷款组合账龄：收购的贷款组合加权平均账龄为5.2年，其中83%的贷款是在2021年之前发放的，仅17%是2022年或之后发放的 [8][9] 流动性、资本与增长能力 - 流动性：截至2024年12月31日，表内流动性为4.3亿美元（较9月的3.79亿美元增加），表外融资能力超过10亿美元 [12] - 资本状况：季度杠杆比率为11.2%，总资本比率为13.9% [12] - 贷款能力：基于资本的贷款能力为8.56亿美元，该能力将随着留存收益和持续增长而增加 [5][14] - ATM融资：公司已获批额外的7500万美元ATM（按市价发行）融资额度，其中6900万美元尚未使用 [13] 各业务线表现与展望 - 贷款收购业务：本季度以1400万美元的价格收购了总本金余额约1480万美元的70笔贷款，收购价格为本金的91%，加权平均贷款价值比约为55% [15] - SBA贷款业务：本季度发放了超过1亿美元贷款，平均贷款规模为11万美元，加权平均利率为10.85% [17] - 全国房地产贷款业务：本季度发放了2.46亿美元贷款，包括28笔贷款，平均余额为820万美元，加权平均贷款价值比略高于50%，平均利率约为8.5% [18] - 业务增长：过去一年，发放的贷款组合增长了超过10%，市场信心充足，贷款渠道没有放缓迹象 [19] 净息差与利率风险管理 - 存款成本：第二季度平均存款成本为4.15%，较上一季度的4.34%下降19个基点；截至12月31日的即时融资成本为3.89%，进一步下降26个基点 [10][11] - 利率风险：公司管理利率风险以保持相对中性，在利率下降的环境中获得了轻微的正面收益，资产与负债的重新定价相对匹配 [10][11] - 现金头寸：公司通常将现金和短期投资的目标比例维持在8%左右，现金余额对净息差没有直接影响，净息差主要由资产和负债的构成驱动 [24][22][23] 费用与运营支出 - 季度运营费用：本季度运营费用约为1910万美元，前两个季度分别为1770万美元和1710万美元，预计未来可能在1800万至1900万美元的范围内 [30] - FDIC成本：FDIC成本增加主要源于资产负债表规模的增长 [28][32] 市场机遇与风险关注 - 贷款收购机会：市场存在大量贷款组合出售机会，许多大型机构正在寻求调整资产负债表，公司对2025年的贷款收购市场持乐观态度 [16][34][36] - 业务构成：公司的业务不仅限于贷款收购，还在建立大规模的商业房地产贷款发放业务，将根据市场机会灵活调整业务重心 [38][39] - 自然灾害风险：公司密切关注加州野火、佛罗里达洪水等自然灾害风险，但现有贷款组合未受近期野火影响，且所有相关贷款均要求投保，银行自身也持有抵押品损害保险 [39][40][41]