国际能源与有色金属价格近期走势分析 - 2026年初国际原油价格经历阶段性反弹后趋稳 进入震荡整理阶段 在64美元/桶上下波动 [1] - 国际天然气价格在2025年末漫长跌势后迎来猛烈反弹 Henry Hub期货主力合约在6个交易日内（1月15日至1月23日）从3.006美元/百万英热拉升至5.434美元/百万英热 涨幅超过80% 创下近年来短期最大涨幅 [1] 天然气市场核心驱动因素与后市展望 - 近期天然气价格暴涨核心原因是涉及美国55%人口区域的冬季风暴 造成“产得少、用得多”的局面 一方面严寒导致约10%的天然气产能因井口冻堵而关停 另一方面取暖和电力需求激增 [2] - 中国天然气市场在低温天气支撑下价格重心上移 截至1月23日 中国LNG地区成交均价为3829.25元/吨 较1月15日涨幅3.78% 城燃补库需求与采暖用气量同步提升有效逆转了此前国内液化气价格的下行趋势 [2] - 市场普遍认为近期国际天然气价反弹只是短期扰动 并未改变2026年天然气供应过剩的整体预期 2026年仍是全球LNG出口产能的投产大年 欧洲供应宽松格局未改 预计价格将跟随天气宽幅波动 寒潮结束后或出现一定程度回落 [2] 原油市场驱动因素与长期格局 - 近期国际原油价格的反弹 海外地缘扰动依旧是关键原因 [3] - 长期来看 全球原油市场整体处于供应宽松状态 油价难以持续单边大涨 [4] - 原油作为存储条件苛刻且单位质量价值较低的商品 并未享受到资产配置带来的资金流入红利 当前资金更倾向于流向具有高科技属性的“能源金属”以支持新能源转型 而非传统的化石能源 [4]