金属价格史诗级上涨行情 - 2026年1月26日，伦敦现货黄金价格强势突破5100美元/盎司关口，伦敦白银现货价格在1月23日首次收于100美元/盎司上方后继续创出新高，盘中最高冲至110.127美元/盎司 [2][4] - 铂金和钯金价格同步走强，铂金期货主力合约大幅拉升9.68%，钯金期货主力合约上涨7.17% [4] - 沪锡期货主力合约也创出历史新高462720元/吨，盘中最高涨超9% [5] - 2025年国际金价涨幅超60%，白银价格涨幅超140%，创下历史最强年度表现；2026年开年至1月26日，黄金涨超17%，白银涨幅飙升超50% [6] 核心驱动因素分析 - 贵金属及有色金属价格强势突破的核心驱动力已超越传统供需框架，演变为全球金融资本在各国政策刺激、大国地缘博弈及东西方资产配置重塑背景下对稀缺资源的集中配置与博弈 [2] - 黄金突破是短期避险需求、中期政策预期、长期货币信用重构三重逻辑共振的结果：短期地缘政治风险溢价发酵；中期市场押注美联储货币政策独立性弱化，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧共振；长期美元信用体系结构性弱化 [4] - 铂金、钯金价格上涨主要受益于贵金属板块整体的资金溢出效应及情绪传导，在金银价格不断打开想象空间的背景下吸引了补涨与配置资金 [5] - 全球宽松周期叠加AI驱动，新能源、储能、电网与AI数据中心、新型电机与机器人共同抬升工业金属与小金属需求，而矿山与冶炼产能扩张受资源、电力与配额约束，未来或持续呈现结构性短缺 [9] A股市场联动表现 - 1月26日A股贵金属指数以7.3%的涨幅领涨，基本金属指数以2.73%的涨幅位居第三 [2] - 黄金珠宝指数涨幅达7.08%，稀有金属精选指数涨幅5.32%，工业金属、镍矿、钴矿、小金属板块涨幅均超3% [3] - 多只个股涨停，包括湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中金黄金、西部黄金、四川黄金、中国黄金、豫光金铅、中钨高新、金钼股份、厦门钨业、铜陵有色、兴业银锡、盛达资源、西部矿业等 [3] 期货市场联动表现 - 国内沪金期货主力合约大幅上涨3.67%，收报1143.32元/克 [4] - 内盘沪银期货主力合约表现更为强劲，飙升12.78%，收报27207元/千克，连续刷新历史高点 [4] - 铂金期货主力合约收报744.70元/克，钯金期货主力合约收报534.80元/克 [4] 产业链公司业绩预喜 - 截至1月26日，申万有色金属行业已有26家上市公司披露2025年度业绩预告，其中19家公司预喜，占比73% [6] - 招金黄金预计2025年盈利1.22亿元～1.82亿元，实现扭亏为盈，去年同期亏损1.27亿元，主因子公司金矿技改增产及黄金价格上涨 [6] - 翔鹭钨业预计归母净利润同比上涨239.66%~301.11%，主因钨金属原料价格持续增长及硬质合金订单增加 [7] - 赤峰黄金预计2025年归母净利润同比增加约70%到81%，主因黄金产量约14.4吨且销售价格同比上升约49% [7] - 湖南黄金预计业绩同比增长50%～90%，主因金、锑、钨产品销售价格上涨 [8] - 紫金矿业预计归母净利润同比增加约59%～62%，主因主要矿产品产量增加及矿产金、铜、银销售价格上升 [8] 行业公司战略布局 - 洛阳钼业通过控股子公司收购加拿大上市公司Equinox Gold Corp.旗下Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益，并在约40天内完成交割 [8] 后市展望与价格预期 - 分析师中长期看好盈利弹性预期较大的涨价链，认为流动性和供给端变化带动的涨价行情在各行业蔓延，后续仍有进一步发酵预期 [9] - 在2026年美国中期大选年，地缘政局不确定性或仍将反复，宽货币与美联储独立性弱化存预期，贵金属投资需求有望延续增长 [10] - 预计2026年金价或有望挑战6000美元关口 [10] - 贵金属市场整体维持强势格局，但当前处于“高价位、高波动”阶段 [10] 市场动态与监管信号 - 1月26日午间，上海期货交易所发布公告，对3组16名在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [5] - 此举传递了交易所严厉打击违规交易、抑制过度投机炒作、维护市场正常交易秩序的决心 [5] - 在宏观风险与不确定性主导的背景下，策略上必须兼具趋势跟随与风险敬畏 [2][10]