此外，金融科技超高速发展，一定程度上依赖"监管滞后"带来的套利空间。不少企业以"科技公司"之名 行金融业务之实，规避了传统金融机构的严格监管，得以快速扩张。但金融的核心属性决定了其必然面 临强监管约束。全球范围内，金融科技监管框架逐步完善，合规成本成为企业不可承受之重。欧盟通过 GDPR强化数据隐私保护；美国则加强对数字银行的资本充足率、反欺诈审查，Chime等平台需投入大 量资源优化风控与合规体系。监管的收紧终结了行业的野蛮生长，那些依赖监管漏洞生存的企业，自然 难以延续往日风光。 而企业本身的问题同样不容小觑。许多金融科技企业陷入"重科技、轻金融"的能力失衡陷阱，长于用户 体验优化与流量获取，却短于金融核心能力——风险定价与风险管理。在经济上行周期，宽松的信用环 境掩盖了风控模型的缺陷；而当经济下行压力加大，信用风险暴露，企业的脆弱性便集中爆发。 更重要的是，金融科技行业的生态正在重构。早期"颠覆传统金融"的叙事已被证实难以实现，反而呈 现"融合共生"的趋势。传统金融机构加速数字化转型，凭借资金、牌照、风控优势，逐步收复被金融科 技企业抢占的市场份额；而头部金融科技企业则开始向"全栈化"转型，通过获取银行 ...