核心观点 - 高盛分析师重申对苹果公司的买入评级 目标股价为320美元 认为其年初至今的股价下跌是买入机会 核心依据是iPhone的多年强劲势头和服务业务组合的优化 [1] 股价表现与投资机会 - 苹果公司股价在2026年年初至今下跌了5% 这主要归因于商品成本通胀和应用商店相关的担忧 [2] - 分析师认为近期的股价疲软是买入机会 因为iPhone的更新周期仍在持续 [2] iPhone业务前景 - iPhone收入预计在2026财年和2027财年均增长9% [3] - 2026财年第一季度 iPhone收入预计同比增长13% 驱动因素包括：5%的销量增长（其中中国市场增长26%）以及8%的价格与产品组合优化 [3] - 未来iPhone需求将受到以下因素正面影响：可折叠iPhone（预计2026年末推出 2026/2027财年销量分别为450万/2540万台）、iPhone发布周期改为一年两次（iPhone 18基础款和iPhone Air 2从2026年秋季推迟至2027年春季）、以及搭载iOS和Siri 2.0的新软件升级 [4] 服务业务表现 - 尽管App Store支出增长在第一季度再次放缓至同比增长7% 但预计整体服务收入将增长14% 动力来自其他类别包括流量获取成本、iCloud+和AppleCare+的增长势头 [5] - 2026财年 App Store中新的广告形式预计将带来进一步的顺风 [5] 盈利能力与战略合作 - 产品价格/组合的增长以及业务持续向服务混合的转变 可能支持毛利率 有助于抵消内存成本通胀带来的潜在阻力 [6] - 苹果与谷歌Gemini的合作以及持续的iPhone需求增长 被认为巩固了其作为消费者首选设备的地位 [6] - 在AI原生消费硬件发布的背景下 苹果与谷歌Gemini在Siri上的合作以及iPhone需求的持续增长 将向市场证明iPhone仍将是消费者获取新AI工具的首选设备 从而消除与竞争相关的悬疑 [7]