核心观点 - Bernstein SocGen Group分析师重申对ASML的“跑赢大盘”评级 目标股价1528美元 并强烈看好该公司 认为其结构性需求增长将持续至2026-2029年 [1] 台积电资本支出 - 台积电2026年资本支出指引为520亿至560亿美元 以中点计算较2025年的408亿美元同比增长32% [2] - 预计营收增长30% 资本支出强度保持高位 估计为33% [3] 对半导体设备行业的影响 - 台积电的资本支出计划对所有半导体设备公司都是“重大利好” 尤其对ASML 因为先进逻辑制程的光刻强度很高 [3] - 先进逻辑制程的资本分配占比已从去年的70%提升至70-80% [4] - 2026年先进逻辑设备增长强劲 约为30% [4] - 设备需求将在2028/2029年进一步加速 届时新建的无尘室将准备就绪以安装设备 [4]