文章核心观点 - 中国创新药出海已告别单一模式，迈入以体系化研发和源头创新为核心的价值竞争新阶段，中外合作升级为全球协同开发、风险共担的深度共创模式 [1] 合作模式与交易动态 - 2026年开年以来，荣昌生物、宜联生物、海思科等多家本土药企接连达成重磅海外授权合作 [2] - 荣昌生物与艾伯维就双特异性抗体药物RC148达成授权，艾伯维将支付6.5亿美元首付款，并有资格支付最高达49.5亿美元的里程碑付款及净销售额的两位数分级特许权使用费 [2] - 合作模式多元化发展，从过去依靠价格优势转向聚焦药物临床价值，授权靶点与领域更趋聚焦 [3] - 2025年中国创新药出海呈现“高、深、广”特点，合作模式升级为“共同开发、共同商业化”，授权品种转向同类最优，多笔巨额里程碑付款落地 [3] 行业数据与政策支持 - 2025年我国批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年的48个，创历史新高 [4] - 2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，交易数量超过150笔，总额较上一年翻约一倍 [4] - 国家医保局将支持药械“走出去”列为2026年重点工作，依托集采交易平台区域优势，形成国际药械采购创新模式，并指导中国药品价格登记系统建设 [5] - 工业和信息化部正在谋划编制《“十五五”医药工业发展规划》，以开放姿态搭建医药产业合作平台 [6] 行业趋势与未来展望 - 2026年创新药出海整体预计保持景气，中国创新药研发进入从技术跟跑到自主创新的关键节点 [7] - 行业将从“普遍性爆发”转向“分层式繁荣”，唯有具备全球差异化与临床确定性的资产才能获得高质量订单 [7] - 肿瘤领域仍是出海主战场，代谢/减重领域有望成为第二引擎，心血管等慢病领域的核酸药物、长效递送平台及AI制药也有望达成更多交易 [7] - ADC领域持续向蓝海靶点拓展，GLP-1及多靶点代谢药依托全球巨大需求持续发力，PD-1/VEGF双抗等双抗/三抗因疗效优异受跨国药企重视 [7]