交易所监管措施调整 - 上海期货交易所及上海国际能源交易中心于2026年1月26日发布多条公告，收紧对白银、锡、铜、铝及国际铜期货合约的交易规则 [1] - 自2026年1月27日夜盘起，对白银期货AG2602至AG2701合约的日内开仓交易最大数量限制为800手，对锡期货SN2602至SN2701合约的日内开仓交易最大数量限制为200手，套期保值和做市交易不受此限 [1] - 自2026年1月28日收盘结算时起，将铜、铝、国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度统一调整为9% [1][2] - 自2026年1月28日收盘结算时起，将铜、铝、国际铜期货的套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11% [1][2] 市场背景与监管目的 - 近期贵金属及有色金属市场情绪高涨，价格持续快速上涨，多个品种价格创出历史新高，市场交易活跃度显著提升 [2] - 金、银、铜等品种短期涨幅过大、速度过快，极易引发非理性追涨和资金‘博傻’行为，积累大量风险 [2] - 交易所通过调整保证金、涨跌停板幅度以及强化实际控制关系账户管理等一系列“组合拳”，旨在平抑非理性波动，引导市场回归理性，防止个别违规行为扭曲价格 [2] - 交易所对涉嫌未申报实际控制关系的3组16名客户在锡、白银期货品种上采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施，传递出对违法违规行为“零容忍”的态度 [3] 行业专家观点 - 国信期货首席分析师顾冯达表示，当前价格上涨虽有宏观叙事与长期逻辑支撑，但短期快速上涨积累了风险，交易所的监管措施是成熟市场的常态，也是保护投资者利益的必要举措 [2] - 中信建投期货首席分析师王彦青认为，交易所多次采取风控与监管措施并及时公开通报，彰显了坚决维护市场公平、公正和交易秩序的决心 [3] - 专家指出，在强监管、防风险的总体考量下，不排除监管层继续出台一系列针对性措施的可能，建议市场参与者严格遵守规则，审慎参与，产业客户应利用期货市场做好套期保值 [4]