黄金价格表现与驱动因素 - 现货黄金价格突破5000美元/盎司 [1] - 近期价格上涨源于避险属性及“抛售美国”交易逻辑再现，市场对美国资产信心动摇 [1] - 美联储降息周期与地缘局势紧张共同形成黄金价格上行合力 [1] 市场资金动向与产品表现 - 黄金基金ETF（518800）近20日资金净流入超43亿元 [1] - 目前黄金波动率有所提高，但市场结构或仍相对健康 [1] 黄金中长期投资逻辑 - 美联储降息周期、海外不确定性加剧、全球去美元化趋势构成黄金长逻辑 [1] - 央行和Tether等发行商购金行为支撑黄金长逻辑 [1] - 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行 [1] 投资策略与相关产品 - 投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局 [1] - 关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800） [1] - 关注覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400） [1]