美联储议息会议与利率政策前景 - 市场普遍预期本次会议将维持现有基准利率不变 [2] - 进一步降息大概率会推迟至5月美联储主席鲍威尔任期结束后，由其继任者推动 [2] - 鲍威尔在会后新闻发布会上的表态成为市场关注重点 [2] 过往政策回顾与当前经济状况 - 自去年9月起，美联储已连续三次降息，累计下调基准利率75个基点，当前利率区间维持在3.50%-3.75% [2] - 降息周期启动主要是因为美国就业市场招聘放缓 [2] - 美国12月失业率已回落至4.4% [2] - 美联储重点关注的PCE通胀指数，去年11月录得2.8%，略高于市场预期 [2] - 通胀相关数据杂音较多，难以给降息时间提供明确指引 [2] 美联储内部政策分歧 - 鹰派官员认为当前美国通胀压力依然较大，应维持现有利率水平 [3] - 另一部分官员表示劳动力市场尚未明显改善，需随时准备调整政策 [3] - 降息过程中始终伴随争议，美联储内部官员分歧明显 [2] 未来政策前景与市场预期 - 华尔街核心关注点集中在美联储维持利率不变的时长 [3] - 多数机构认为美国通胀状况要到今年下半年才会好转 [3] - 一季度受企业调价影响，通胀可能再度冲高，短期内降息预期已逐渐落空 [3] - 市场普遍倾向于认为鲍威尔任期结束前美联储将按兵不动 [3] - 有机构预测今年美联储可能全程维持利率不变，甚至要到2027年才会再次调整 [3]