核心观点 - 中银国际重申对五矿资源的“买入”评级 并将目标价由10.25港元上调至11.9港元 [1] - 尽管预计2026年产量增长温和 但在金属价格走强的推动下 预计公司2026-2027年盈利将快速增长 因此将盈利预测调高10-11% [1] 产量与运营 - 2025年公司产量增长强劲 铜总产量和锌总产量分别同比增加27%和6% [1] - 公司预计2026年产量增长将较为温和 铜产量同比增长3% 锌产量同比下降3% [1] 盈利预测与驱动因素 - 预计在金属价格走强的推动下 公司2026年每股盈利将年增1.1倍 [1] - 近期镍价飙升使得公司收购巴西镍业更具吸引力 [1]