贵金属市场行情表现 - 现货白银价格日内一度大涨14%至117.75美元/盎司，刷新历史新高 [1] - 现货黄金价格同步攀升至5111.17美元/盎司的新纪录 [1] - 白银凭借金融与工业双重属性，涨势远超黄金 [1] 驱动因素：地缘政治与避险需求 - 美欧围绕格陵兰岛的主权与贸易博弈等地缘政治动荡是触发资金避险的核心因素 [3] - 全球多地区域局势不确定性叠加，推升了避险需求 [3] - 白银因市场规模较小、流动性集中，成为资金快速布局标的，价格弹性被持续放大 [3] 驱动因素：宏观经济与货币体系 - 美元在全球外汇储备中的占比已降至56%，信用持续弱化 [3] - 美国超38.5万亿美元的债务规模持续膨胀，引发市场对美元长期购买力的忧虑 [3] - “去美元化”进程加速，95%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金 [3] - 美联储降息预期反复，全球货币政策分化，促使资金转向贵金属等无信用风险资产 [3] 驱动因素：白银供需基本面 - 全球白银市场已连续六年陷入短缺，2026年供需缺口预计将扩大至2.03亿盎司，创近十年新高 [4] - 需求端，光伏、AI服务器、新能源汽车等领域的工业用银需求占比超60%，且持续增长 [4] - 光伏N型电池技术迭代提升了单瓦用银量 [4] - 供应端，全球70%的白银为伴生矿，产量受主金属开采制约，扩产周期长达5-10年，短期增产乏力 [4] - 全球白银库存跌至十年低位 [4] 市场观点与资金流向 - 乐观派认为地缘风险常态化、美元信用弱化及白银供需缺口扩大格局短期难改，贵金属强势行情将延续 [4] - 多家机构上调价格目标，法国兴业银行预计金价年底前有望升至6000美元/盎司 [5] - 全球首次入场的个人投资者持续增多，亚洲和欧洲的私人投资资金仍在加速布局贵金属 [5] - 谨慎派警示短期回调风险，白银技术面已进入超买区域，金银比跌破50，显著低于历史均值 [5] - 商品期货交易委员会数据显示，部分全球大型投资者已开始减持白银仓位 [5] 后续关键影响因素 - 地缘冲突的实际走向与美联储货币政策的落地节奏将决定避险情绪强弱 [5] - 白银供需缺口的变化与工业替代技术（如光伏银包铜、电镀铜）的研发进度将重塑其基本面支撑 [5] - 全球央行的购金节奏、美元信用变化及资金流动方向将从多维度影响贵金属市场格局 [5]