交易核心信息 - 安踏集团宣布收购PUMA SE 29.06%的股权，现金对价为15亿欧元（约合123.9亿人民币）[2] - 交易资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备[2] - 交易预计有望于2026年底前完成，但仍需得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件[2] - 交易完成后，安踏集团将成为彪马公司的最大股东[3] - 安踏集团目前没有对彪马发起要约收购的计划[2] 战略意义与公司表态 - 此举是安踏集团推进“单聚焦、多品牌、全球化”发展战略的重要里程碑[2] - 收购旨在提升公司在全球体育用品市场的影响力、知名度以及竞争力[2] - 公司期待与彪马相互学习并分享经验，合作释放品牌势能，创造长期价值[2] - 交易完成后，安踏集团拟寻求向彪马监事会委派代表，并审慎评估进一步深化合作的可能性[2] 行业格局与并购历史 - 通过此次收购，“安踏集团+亚玛芬+彪马”的全球营收将直逼阿迪达斯[3] - 安踏集团并购动作频繁，自2009年起通过收购或合资方式引入了多个品牌，包括FILA、DESCENTE、Kolon Sport、Amer Sports（含始祖鸟等品牌）、MAIA ACTIVE、Jack Wolfskin[3] - 2024年2月，亚玛芬体育在纽约证券交易所挂牌上市[3] - 2025年12月，安踏与MUSINSA共同投资成立合资公司“MUSINSA中国”，并在上海开设海外旗舰店[4] 过往整合案例与市场观点 - 安踏集团收购的部分品牌在入手时财务数据不理想，例如2009年收购FILA大中华区业务时，该品牌仅有50家门店且亏损超过3200万元，安踏用了5年时间才使其盈利[4] - 业界认为安踏的并购模式可使其短期内覆盖更多市场并实现国际化，但同时也面临并购后整合等挑战，能否帮助大体量品牌重回增长有待市场考验[4]