行业与政策环境 - 长期资金入市政策持续落地 直接扩张了保险资金权益配置空间并提升了对红利资产的边际需求 [1] - 2024年至2025年期间 保险资金举牌显著加速 其中港股及高股息标的占比较高 反映出在负债久期匹配下对高股息、低波动资产的“确定性”偏好 [1] - “新国九条”政策强化了现金分红监管与激励 叠加央企市值管理要求落地 增强了红利资产的长期估值重塑逻辑 [1] - 无风险收益率下行趋势进一步凸显了红利类资产的长期配置价值 [1] 市场策略展望 - 短期来看 在大盘震荡期 红利风格配置性价比凸显 红利资产有望提供更优收益波动比的“防御底仓” 适宜与成长资产形成“哑铃型”配置策略 [1] - 长期来看 在“新国九条”政策指引及无风险收益率下行背景下 红利类资产显现出较高的配置价值 [1] 具体产品与指数表现 - 投资者可关注现金流ETF（159399）[1] - 该ETF的标的指数为富时中国A股现金流指数 该指数在2016年至2024年连续9年均跑赢了中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦于大中市值公司 且指数成分股中中央国有企业占比高于同类现金流指数 具备每月可评估分红的特征 [1]