市场表现与资金流向 - 有色矿业ETF招商(159690)在1月27日盘中放量，一度上涨1.59%，冲击三连升 [1] - ETF成分股表现强势，湖南黄金涨停，白银有色、中钨高新、西部黄金涨幅居前 [1] - 资金连续12日加码该ETF [1] - 该ETF近5日净流入资金为7715万元 [2] - 从更长周期看，该ETF近20日净流入额为30077万元，净流率高达409.15% [2] 产品结构与特性 - 有色矿业ETF招商(159690)前三大权重品种为铜（31%）、金（14%）、铝（12%），合计占比近六成，龙头集中度高 [3] - 该ETF被称为“周期放大器”，因其集中投资上游资源龙头，在矿业公司成本相对固定时，金属价格上涨带来的收益几乎全是利润，能形成利润与估值双提升的“戴维斯双击”行情，净值涨幅数倍于商品本身 [3] 机构观点与行业展望 - 高盛明确表示，铜是长期最看好的工业金属品种，供应受限叠加需求持续增长将支撑铜价走强，维持2035年铜价15000美元的长期预测，并推荐做多铜的交易策略 [2] - 中信建投研报认为，2026年铜将迎来历史级别上涨，2025年金价的拉升定价了“旧秩序坍塌”，而2026年铜价将承接这一趋势，定价“全球新秩序构建” [2] - 推动铜价上行的多重因素包括：大国博弈向科技和安全领域延伸、AI产业浪潮催生新需求、中美内需平稳回升等 [2]