事件概述 - 2026年初，丹麦和瑞典养老基金合计减持81亿美元美国国债，其中丹麦减持约1亿美元，瑞典减持约80亿美元 [1][3] - 此举引发美国前总统特朗普的强烈反应，其威胁若欧洲因此问题继续抛售美国资产，美国将进行报复 [1][12] 减持动机与性质 - 减持的直接导火索是特朗普在格陵兰岛问题上的强硬态度，引发了丹麦和瑞典的不满 [3] - 减持并非欧洲政府直接行为，而是民间养老基金的自发行动，旨在表达不满同时避免矛盾激化 [3][5] - 减持动机源于对美国债务长期安全性的信心丧失，以及对美国政治不确定性的担忧 [5][15] 市场影响与规模对比 - 减持规模（81亿美元）相对于欧洲持有的庞大美国资产而言微不足道 [8] - 欧洲投资者持有的美国国债总额超过3.6万亿美元，占美国所有海外流通美债的近40% [8] - 欧洲持有的美国股票、基金等其他美元资产总额接近8万亿美元，占所有外国投资者持有美国资产的三分之二 [8] 各方反应 - 美国财政部长贝森特公开表示丹麦的减持无关紧要，并称不担心欧洲撤资，此举被视为安抚市场 [10] - 特朗普在减持后24小时内发出报复威胁，其真正担忧在于此举可能引发的连锁反应信号，而非减持金额本身 [12][13] 潜在风险与连锁反应 - 市场最担心的是信心崩塌，若其他欧洲大型机构（如养老基金、保险公司）效仿，局面将变得复杂 [15] - 若减持潮蔓延至全球，将推高美国借贷成本，加剧金融市场混乱 [17] - 美国财政依赖借新还旧，任何加剧偿债压力的行为都可能使美国经济陷入更深困境 [15] 美国国内金融政治背景 - 2026年1月，美国司法部向美联储主席鲍威尔发出传票，调查其办公室翻新资金，背后存在政治因素 [17] - 特朗普多次施压美联储降息未果，2026年初美联储未有降息动作，加剧了其与特朗普的矛盾 [17] - 鲍威尔任期将于2026年5月结束，特朗普已提名接班人选，司法部调查被视为削弱美联储独立性、为新主席铺路 [20] - 2025年12月美联储议息会议出现9票支持、3票反对的结果，为近八年来首次，加剧了市场不安 [20] 欧洲的制约与困境 - 欧洲持有的美债分散于各国央行、养老基金、保险公司等众多机构，难以协调一致行动 [22] - 大规模抛售将导致美债价格暴跌，使欧洲持有机构自身资产首先蒙受损失 [22] - 美欧央行间存在无限额货币互换协议，美元流动性直接影响欧洲金融市场稳定，大规模抛售可能引发美债收益率飙升，导致欧洲银行持有的债券贬值，甚至触发类似2008年的金融危机 [23] - 欧洲制造业疲软，经济停滞，民众不满情绪高涨，无力承受重大金融冲击 [23] - 全球范围内，美国国债仍是流动性最强、相对最安全的资产，欧洲缺乏可替代的、能承接其庞大资金的市场 [25]