PIMCO对日本国债的积极观点 - 太平洋投资管理公司(PIMCO)在近期日本国债抛售后仍坚定看好日本30年期国债 认为当前收益率水平提供了具有吸引力的投资机会[2] - PIMCO偏好收益率曲线的长端 如30年期日本国债 认为收益率曲线的陡峭程度以及日本财务省限制长端国债发行的激励因素支持这一配置[2] - 该判断与三井住友金融集团以及RBC BlueBay资产管理等部分投资者观点一致 表明投资者正逐渐适应日本债市的剧烈波动[2] 日本国债市场近期动态与PIMCO的应对逻辑 - 上周因市场担忧高市早苗政府的财政扩张 日本债券市场市值蒸发约410亿美元 并引发其他市场抛售[2] - PIMCO认为更高的收益率在利率下行时有望带来资本利得 同时也可对冲经济冲击、股市波动或日元大幅升值的风险[2] - 对于全球投资者而言 当前的汇率对冲成本对其有利 这提升了日本债券的相对吸引力 并相较全球同类资产提供了额外收益[3] PIMCO对日本央行政策及利率的预期 - PIMCO预计日本央行将继续循序渐进地推进政策正常化 并可能在未来一年内将政策利率上调25至50个基点 目标区间为1%至1.25%[3] - 日本央行上周五将利率维持在0.75%不变 行长植田和男表示如有需要 当局可能会采取操作以平抑债券市场波动[3] - PIMCO认为在极端情况下 为了确保市场稳定 日本央行可能会通过临时的国债购买操作进行干预[3] PIMCO对日本国债收益率的展望及潜在风险 - PIMCO认为基准10年期日本国债收益率将大体维持在当前水平附近 周一时约为2.235%[3] - 存在一些可能推动收益率突破这一区间的风险 包括日元走弱或通胀意外加速 可能促使政策利率更快或更大幅度上调[3] - 高市政府更具扩张性的财政立场也带来了额外不确定性 但预计金融市场压力最终将限制政策过度扩张的空间[3] PIMCO对其他亚太市场的观点 - 中国债券的短期前景仍然向好 尤其是期限较长的国债[4] - 强劲的经常账户以及资本流入回归 应支持人民币对美元及其他主要贸易伙伴货币逐步升值[4] - 澳大利亚的长期中性现金利率预计接近3% 在通胀稳定、经济增长回归趋势水平后 政策利率可能在这一水平附近企稳[4] - 未来一年 澳大利亚固定收益资产依然具备吸引力[4]