公司重大收购 - 紫金矿业旗下紫金黄金国际拟以55亿加元（约合人民币280亿元）的交易总额，收购加拿大联合黄金全部已发行普通股 [1] - 本次收购是紫金矿业金额最大的一笔并购交易，收购价格较协议签署前1个交易日收盘价溢价约5.39%，较前20个交易日加权平均价溢价约19% [2] - 交易完成后，紫金黄金国际资产布局将拓展至12个国家的12座大型金矿，紫金矿业矿产金产量将大幅增长，有望提前实现产金超百吨的战略目标 [2] 收购标的资产 - 联合黄金核心资产为三座非洲大型金矿，包括在产的马里Sadiola金矿、科特迪瓦金矿综合体，以及将于2026年下半年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿 [1][2] - 联合黄金旗下项目均为在产或即将投产的大型露天开采金矿，并购当年即可贡献产量与利润，预计2029年产金将提升至25吨 [2][3] - 项目资源储量大、成矿条件好，找矿增储潜力显著，选矿工艺成熟、基础设施完善 [3] 公司业绩与规划 - 紫金黄金国际预计2025年度实现归母净利润108亿元到115亿元，同比增加约212%到233% [3] - 2025年公司矿产金产量同比增加至约46.5吨（2024年度：约38.9吨），业绩增长主因产量增加、销售价格上涨及并购项目年内实现盈利 [3] - 集团提出2026年度矿产金产量计划为57吨 [3] 市场反应与股价表现 - 公告发布后，1月27日上午紫金黄金国际股价大涨10.63%，紫金矿业H股上涨4.08% [1] - 2026年内紫金黄金国际累计上涨超过50% [1] - 市场对收购计划解读较为正面，当前黄金价格处于高点，投资者心态表现积极 [3] 黄金价格长期驱动因素 - 全球央行增持、地缘政治紧张、市场对美元等货币不信任等因素，支撑金价中长期看好 [1] - 美元信用下降、全球央行增持的长期逻辑维持不变，叠加美国联邦政府仍有停摆的可能，多因素共振有望进一步推升金价 [5] - 2026年美联储大概率仍处在降息通道，市场普遍预计2026年美联储还会有2次到3次降息，同时由于美联储主席换届，未来仍会是较鸽派的预期 [5] 黄金价格短期市场观点 - 部分市场人士认为，金价短线累计涨幅较大，部分技术指标已严重超买，短期可能出现回调 [4] - 有观点认为若金价从高位回落约10%，投资者可以再考虑买入，短期大跌空间预计有限 [4] - 2025年黄金价格累计涨幅超过65%，创1979年以来最好表现 [5] 行业与投资策略观察 - 有业内人士预计金价短线将会回调，建议等金价从高点回落之后再重新买入 [1] - 部分金矿股如招金矿业、赤峰黄金等在1月27日已有所回调，市场出现分化 [5] - 资源类企业常在产品价格处于上升阶段启动大量融资与并购动作，投资者需密切观察趋势变化 [5]