公司业绩与市场表现 - 2025年12月单月交付量突破5万辆，首次跻身新能源乘用车销量榜前十 [2] - 2025年全年零售销量为411,837辆，同比暴涨200.9%，首次跻身行业TOP10 [3] - 2025年第三季度智能电动汽车及AI等创新业务分部收入290亿元，同比增长超199%，其中智能电动汽车收入283亿元 [3] - 2025年第三季度智能电动汽车及AI等创新业务分部首次实现单季度盈利，经营收益为7亿元 [3] - 公司股价跌至35.4港元，市值约9232亿港元，较一年前1.5万亿港元的高点蒸发近40% [2][6] - 公司宣布最高25亿港元的自动股份回购计划 [2] 未来目标与行业展望 - 公司提出2026年目标交付55万辆，预计比2025年增长约34% [4] - 为实现目标，计划推出多款新车，包括增程式车型 [4] - 公司预计2026年毛利率水平将较2025年有所下降 [4] - 小米、零跑、鸿蒙智行的崛起正以爆发式增速颠覆旧有行业格局，给蔚来、小鹏、理想等品牌带来压力 [3] - 汽车行业参与者众多，仍处于非常早期阶段，预计将经历一段激烈的竞争期才能实现有效整合 [4] 产品与运营挑战 - 2024年2月6日至2025年8月30日生产的部分SU7标准版电动汽车被召回，共计11.69万辆，原因为L2高速领航辅助驾驶功能在极端场景下识别或处置可能不足 [6] - “机盖门”事件中，花费4.2万元选装的“碳纤维双风道前舱盖”被拆解后发现内部无实际风道结构 [6] - “限制马力”事件中，SU7 Ultra车主反映车辆更新后动力输出受限，最大马力被锁定，公司随后致歉并暂停推送 [6] - 公司回应了“门把手安全”、“丢轮保车”、“绿化带战神”、“小字营销”等多个负面标签和话题 [7][8] - 公司承认“小字营销”是行业中长期存在的问题，承诺今后产品注释将使用更清晰的字体 [8] - 澄清“1300公里只充一次电”为恶意剪辑，原意为“SU7标准版满电后从北京驶往上海的1300公里路程中仅充电一次” [8] 创始人回应与公司策略 - 创始人雷军在2026年开年半个月内连续开启三场直播，正面回应市场质疑 [2][7] - 雷军表示被黑之后有了心理阴影，未来公司将不回避舆情，正面回应市场质疑 [2] - 雷军非常厌恶“营销大师”这个标签，称其源于早年的娱乐节目，是“最恶毒的攻击之一” [9] - 公司的成功一定程度依赖创始人的个人IP和高效的互联网营销，但公众会用放大镜审视其失误，流量可能反噬 [9] - 与手机等消费电子相比，用户对汽车在安全、可靠方面的要求极高，容错率极低 [9]