日本REITs行业融资环境与市场表现 - 日本上市REITs的融资活动已显著放缓 2023年全年仅筹集740亿日元（约合4.8亿美元） 为2009年以来的最低水平 [1] - 2024年初行业通过增发筹集了310亿日元 但在利率上升导致融资成本不确定的背景下 通过新股发行筹集现金变得棘手 上半年新一轮融资可能面临困难 [1] - 资产管理人为抵消成本上升和恶化风险 可能寻求出售部分持有物业 通过投资组合重新平衡来获取现金 这将进一步降低通过股票市场融资的动力 [7] 市场波动与行业指数表现 - 近期日本债市暴跌导致债市蒸发了410亿美元 并引发其他领域抛售 [4] - 债市波动抹去了东京证券交易所REIT指数今年的涨幅 自1月20日以来该指数已下跌2.5% 而同期东证指数(TOPIX)的跌幅为2% [4] - 该房地产信托指数此前曾跌至2020年以来的最低点 近期已从四年低点反弹回升至四年高位 [4][7] 成本压力与经营挑战 - 日本央行继续提高借贷成本 债券收益率的快速激增增加了整个行业借贷和再融资成本潜在上升的风险 市场担忧已反映在行业表现逊于大盘的走势中 [1][4] - 通胀加速增加了房地产管理人的成本 建筑和维护变得更加昂贵 [7] - 并非所有REITs都会直接受到长端利率飙升的影响 但融资成本的不确定性笼罩整个行业 [4]