核心观点 - 微软被分析师列为值得长期持有的最佳科技股之一 尽管瑞穗和花旗均下调了其目标价 但两家机构均维持积极的评级 分别为“跑赢大盘”和“买入” [1] - 分析师下调目标价的主要原因是行业出现多重估值压缩 源于投资者对人工智能颠覆性影响的担忧加剧 [1] - 公司基本面保持积极 渠道调研整体强劲 公共云数据稳健 人工智能采用势头非常强劲 [1] 分析师评级与目标价调整 - 瑞穗证券将微软股票目标价从640美元下调至620美元 维持“跑赢大盘”评级 [1] - 花旗集团将微软目标价从690美元下调至660美元 维持“买入”评级 [1] 行业与市场环境 - 瑞穗证券在对大型软件股进行2025财年第四季度业绩预览时作出调整 [1] - 投资者对人工智能颠覆性影响的担忧日益加剧 已开始影响软件公司的估值倍数 行业出现多重估值压缩 [1] - 花旗的分销商调查和合作伙伴核查显示 在微软2026财年第二季度业绩发布前 市场环境呈现更为复杂的局面 [1] 公司业务表现与预期 - 渠道调研整体保持强劲 公共云数据依旧稳健 人工智能的采用势头非常强劲 [1] - 花旗预计Azure云服务在第二财季的表现将超出预期 [1] - 由于个人电脑市场预测疲软 微软非Azure业务的业绩预估已被下调 [1]