公司上市与业务概览 - 国货功效护肤品牌HBN母公司深圳护家科技（集团）股份有限公司已正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利和中金证券 [1] - 公司成立于2019年，是最早提出“早C晚A”护肤理念的国产护肤品牌之一，产品涵盖改善型及维稳型护肤品，截至2025年9月30日共有36个在售SPU [1] 财务业绩表现 - 公司营收持续增长，2023年、2024年及2025年1-9月营收分别为人民币19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元，其中2024年同比增长6.9%，2025年1-9月同比增长10.2% [1] - 公司净利润及利润率大幅提升，同期净利润分别为0.39亿元、1.29亿元和1.45亿元，2024年同比大涨232.5%，2025年1-9月同比增长190.3%，净利润率从1.9%升至9.6% [1] - 公司毛利率保持较高水平，2023年、2024年及2025年1-9月整体毛利率分别为76.6%、73.4%和75.3%（根据表格数据计算得出）[2] 收入构成分析 - 改善型护肤品是核心收入来源，2023年、2024年、2025年1-9月收入分别为15.94亿元、16.31亿元、11.90亿元，对应毛利率分别为76.4%、72.4%、74.5% [2] - 维稳型护肤品收入占比提升，从2023年的18.2%提升至2025年1-9月的21.4%，同期收入分别为3.54亿元、4.52亿元、3.24亿元，毛利率分别为77.9%、77.4%、78.2% [3] 销售渠道分布 - 线上渠道是绝对主力，2023年至2025年前9个月收入分别为19.20亿元、20.34亿元和14.39亿元，占总收入比例始终超过95% [3] - 线下渠道成为新的增长极，同期线下营收分别为0.28亿元、0.49亿元、0.75亿元，占比从1.4%提升至4.9% [3] 费用结构 - 销售及分销开支占收入比例较高但呈下降趋势，2023年、2024年分别为12.67亿元、12.38亿元，占总收入比例达65.1%及59.4% [4] - 推广开支是销售及分销开支的主要部分，2023年为11.14亿元（占销售开支87.9%），2024年为10.49亿元（占84.7%）[4] - 研发投入呈现收缩态势，2023年、2024年、2025年1-9月研发开支分别为0.66亿元、0.58亿元、0.40亿元，占总收入比例分别为3.4%、2.8%、2.6% [4] 未来战略与资金用途 - 公司计划进一步渗透线上各电商平台，并拓展线上零售商和分销商的销售网络 [3] - 公司将扩大线下分销及直销渠道，重点拓展一二线城市核心商圈专柜、概念店和快闪店，同时推进直营门店网络布局 [3] - 此次IPO募集资金将重点投向研发及产品创新、产能升级、数字化运营和全渠道拓展等方面 [4] - 公司已开始通过第三方境外电商平台及分销商将产品销往东南亚及香港，未来将积极布局海外市场并推进本土化经营策略 [4]