市场整体表现 - 1月27日A股市场探底回升，三大指数集体收涨，沪指涨0.18%，深成指涨0.09%，创业板指涨0.71% [2] - 市场走出“深V”反转，以上午10点为界，主要指数展现较强韧性 [2] - 全市场超3400只个股下跌，但市场情绪午后回暖，上涨个股从早间不足600家升至约2000家 [2][4] - 沪深两市全天成交额2.89万亿元，较上一交易日缩量3532亿元 [2] 宽基ETF资金流向 - 全天规模最大的10只宽基ETF成交额合计994.68亿元，较本周一的1395亿元和上周五的1521亿元明显缩量 [8] - 在上午10点至下午2点A股反弹最顺畅时段，大资金借道宽基ETF的连续抛售暂时“收手”，抛盘在下午2点半左右才出现，抑制了大盘涨势 [4][6] - 华鑫证券梳理发现，上周宽基ETF超常规净流出近3800亿元，估算ETF减仓节奏显示，科创50基本平仓，中证1000减仓近半，上证50、沪深300减仓占比均超过25% [12] 领涨与领跌板块 - 芯片产业链、贵金属、CPO、太空光伏概念、超硬材料概念领涨 [2] - 煤炭、电池等板块跌幅居前 [2] 科技板块（CPO/光模块）动态 - 市场研究机构Cignal AI报告显示，受AI驱动，预计2025年数通光模块市场营收将超过180亿美元，相干光模块营收达近60亿美元 [15] - 中信证券指出，AI算力需求爆发推动光通信产业升级，海外云厂商及台积电资本开支持续扩张，带来旺盛的高速率光模块需求 [15] - 尽管高速光芯片等物料短期供给存在缺口，但上游厂商积极扩产，叠加硅光方案渗透率提升，供应链瓶颈有望缓解 [15] 半导体及存储芯片行业 - 多家存储芯片公司发布业绩增长预告：香农芯创预计2025年归母净利润为4.80亿元-6.20亿元，同比增长81.77%-134.78%；神工股份预计2025年归母净利润为9000万元-1.1亿元，同比增长118.71%-167.31%；德明利预计2025年归母净利润为6.50亿元-8.00亿元，同比增长85.42%-128.21% [15] - SK海力士等韩国存储芯片巨头股价大涨，刺激A股相关概念股走强 [15] - 美光科技计划未来十年在新加坡额外投资240亿美元以扩大产能，应对AI引发的存储芯片短缺，预计2028年下半年开始投产晶圆 [16] - 招商证券表示，全球存储价格自2025年上半年复苏后加速上涨，2026年一季度各品类存储价格环比涨幅超预期，预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态 [16][17] - AI需求增长持续高于产能扩张速度，国内存储产业链多环节（存储原厂、模组/芯片公司、封测/代工等）将受益于缺货涨价浪潮 [17] 机构市场观点 - 英大证券认为，近期在上证50与沪深300承压情况下市场整体保持稳健，多个题材股活跃，显示市场内生韧性较强，并非单纯依靠权重股拉动，操作上可轻指数、重个股，聚焦结构性机会 [12] - 华西证券从中长期视角分析，对比历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续，当前沪深300指数点位仅至中段，风险溢价为5.27%，在近十年几次行情中风险溢价均曾降低至2.5%水平 [13] - 从市值角度，A股总市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重均处历史中枢附近，表明行情仍有充足空间与机会 [13]