宏观经济复苏特征 - 金融市场显著改善，沪深300指数自2025年4月以来涨幅接近30%，美元对人民币汇率从7.3下行至7以下，人民币升值幅度近5% [3] - 社会融资规模存量同比增速结束多年下降趋势，从2024年末的8.0%上升至2025年末的8.3% [3] - 非金融企业银行存款同比增速从2025年1月的-2.2%持续回升至2025年11月的3.6% [4] - 企业盈利下行趋势得到遏制，上市公司资产收益率同比降幅从2024年的1.1个百分点收窄至2025年三季度的0.2个百分点 [4] - 消费保持稳定，2025年社会消费品零售总额同比增速为3.7%，稍好于2024年的3.5% [4] 经济复苏面临的挑战 - 经济复苏基础尚不牢固，回暖高度依赖财政举债和外需支持 [4] - 内生增长动力不足，集中表现为民营企业投资意愿偏弱以及居民买房和消费意愿偏弱 [4] 2026年经济展望 - 在逆周期政策支持下，经济运行有望继续边际改善，实际GDP增速有条件实现5.0%左右的目标，名义GDP增速有望改善至4.5%左右 [5] - 外部环境边际改善，主要发达经济体需求大概率保持稳健增长，且中美经贸关系有望短期内企稳 [5] - 积极的财政政策和适度宽松的货币政策有望延续，为经济增长提供支撑 [5]