国信证券发布研报称，看好特步国际(01368)未来主品牌聚焦大众市场获得稳健增速，索康尼和迈乐分 别聚焦"双精英人群"和户外，保持较快增速，并在未来3-5年盈利持续提升。该行维持盈利预测，预计 2025-2027年净利润分别为14.0/14.9/16.0亿元，同比增长13.2%/5.9%/7.7%。维持6.1-6.6港元的合理估值 区间，对应2026年11-12x PE，维持"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 事项 公司公告：1月23日，公司发布2025年第四季度及全年营运状况，第四季度特步主品牌线上线下 （300959）全渠道零售销售流水同比持平，零售折扣7.0-7.5折；索康尼品牌线上线下全渠道零售销售流 水同比增长超过30%；2025全年，特步主品牌全渠道零售销售流水同比增长低单位数，年末渠道库销比 约4.5个月；索康尼品牌线上线下全渠道零售销售流水同比增长超过30%。 国信纺服观点 第四季度特步主品牌流水同比持平、跑步品类表现亮眼，折扣保持稳定，库存小幅上升；索康尼流水增 长30%，迈乐流水增长双位数。 投资建议：看好主品牌发挥跑步品类优势销售稳健增长，专业运动品牌快速增长盈利提升。公司聚焦跑 ...