核心观点 - 嘉实基金在2026年度投资策略峰会上指出，以有色金属、稀土、黄金为代表的资源板块正从“冷门”变为“顶流”，其投资逻辑已超越传统周期博弈，由科学基础、产业趋势、金融属性及战略价值等多重力量共同驱动 [1][3][10] 科学视角与产业关联 - 在已发现的118种元素中，天然存在的92种里金属占绝大多数，其中“有色金属”（除铁、锰、铬外）是当前投资市场关注重点 [4][15] - 稀土涵盖17种元素，而金、银、铜作为“货币元素”在人类金融史上扮演特殊角色 [4][15] - 元素在周期表中的位置暗示其物理化学性质，进而影响应用方向与供需格局，理解这张“化学地图”是把握资源投资逻辑的起点 [4][15] 板块爆发的驱动逻辑 - 资源板块“出圈”的核心在于大宗商品价格出现超预期的显著上涨，由供需趋紧与全球流动性宽松下金融属性增强双重驱动 [5][16] - 具体可细化为三大驱动力：一是金融属性，美元信用体系面临挑战，黄金等贵金属成为资产配置的“救生圈”；二是工业周期属性，多年低资本开支导致供给弹性不足，而新能源、AI基建等新兴需求持续增长，形成供需缺口；三是战略价值属性，以稀土为代表，其作为贸易博弈与战略安全“王牌”的地位凸显，引发价值重估 [5][16] - 当前稀土行情正处于从工业逻辑到战略逻辑演变后的多重逻辑共振节点 [6][16] 行业研究框架与周期特征演变 - 供应端脆弱性突出：面临矿山品位自然衰减、开采事故频发等客观约束，以及逆全球化下各国资源保护主义抬头的人为限制 [7][18] - 需求端结构性增长亮点显著：全球电网升级改造、能源绿色转型及人工智能基础设施建设为铜、铝等基本金属提供长期坚实支撑 [7][18] - 资源品虽具周期属性，但在当前供应约束长期化、战略价值凸显的背景下，其价格维持高位或上行的韧性增强，周期性特征正在减弱，资源稀缺性与战略性的主线逻辑更为突出 [7][18] 具体投资机遇展望 - 基本金属（如铜、铝）：作为电气化与智能化进程的“钢筋铁骨”，在供应增长缓慢而需求持续广阔的背景下，成为中长期核心配置方向 [8][19] - 贵金属（如黄金、白银）：在央行购金与ETF资金流入的双重推动下，其抵御货币信用风险的“压舱石”功能日益凸显 [8][19] - 能源金属（如锂、钴、镍）：长期受益于全球能源结构转型，虽面临阶段性波动，但结构性机会依然明确 [8][19] - 小金属（如锡、钨）：在特定战略产业与高科技领域需求确定，凭借供给相对集中的特点，具备独特配置价值 [8][19] - 中国在黄金储量上有新发现潜力，在稀土领域拥有从储量到完整产业链的全方位优势及“技术护城河”，在全球稀土格局中占据难以撼动的主动地位 [8][19] 投资者参与路径建议 - 投资需与自身认知匹配：若看好整个资源大周期，可借助全行业选股的主动型基金；若深入研究特定细分领域（如稀土、锂），则对应行业指数ETF是更精准的工具 [9][20] - 应避免在情绪亢奋时“All in”，采用定投或网格交易等纪律性方式，可平滑周期波动、降低持仓成本 [9][20] - 资源品价格波动大，普通投资者应避免直接参与期货等高杠杆、高风险产品，应借助专业机构的研究能力与产品设计，在控制风险前提下分享收益 [9][20]