黄金的长期驱动逻辑与周期转向 - 黄金的核心属性是百年维度跑平通胀 其实际金价的长周期由全球央行购金行为驱动 [1] - 2000年后央行增持推动黄金进入上涨周期 但当前这一逻辑已出现逆转 [1] - 俄罗斯央行作为全球第五大黄金储备国开始出售黄金 这是长期周期转向的重要信号 [1] 黄金的估值与投资判断 - 中金公司李昭博士的定价模型显示 去年年底黄金估值残差达历史高位 已处于高估状态 [1] - 半夏投资创始人李蓓已清仓所有黄金 核心判断是黄金的长期投资价值消退 [1] - 黄金未必会跌 可能在高位震荡 但机会成本极高 [1] 对投资机会与风险的看法 - 未来两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市 持有黄金将错失更大机会 [1] - 在人民币升值背景下 人民币计价的黄金可能下跌 进一步降低其投资价值 [1] - 对普通投资者而言 跟风追涨不可取 需警惕高位震荡与汇率波动的双重风险 [1]