市场表现 - 2026年1月27日，创业板人工智能板块大涨，其中协创数据领涨超9%，航宇微涨超8%，天孚通信涨超7%，中际旭创涨超4%，新易盛涨超2.5% [1] - 跟踪该板块的创业板人工智能ETF（159363）当日收涨2.76%，成交额达8.45亿元，逼近前期高点 [2] - 该ETF当日开盘价1.087，最高价1.122，最低价1.082，振幅3.68%，收盘价1.117 [3] 行业观点：算力（光模块） - 光通信行业的旺盛需求已成为市场共识，市场正在消化过度拥挤的交易结构 [3] - 从长期看，光模块龙头公司将凭借先发优势和交付能力，持续扩大领先优势 [3] - 以光模块为代表的通信板块估值处于历史中枢偏上，但考虑到AI基建、新联接等发展将推动业绩持续较快增长，行业仍有显著增长空间 [3] 行业观点：AI应用 - 2026年1月26日，阿里千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking正式上线，其综合性能可对标GPT-5.2与Gemini3Pro，成为目前最接近国际顶尖水平的国产大模型之一 [3] - AI应用板块成为2026年开年市场主线，后续催化因素较多，AI应用加速落地的趋势有望延续 [3] 产品结构与机会 - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）采用“算力+AI应用”双线布局策略 [3] - 该ETF约六成仓位布局算力（包括光模块龙头和IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，使其不仅是“算力”核心，也是真正的“AI应用”代表 [3] - AI发展正从算力建设走向应用落地，该产品结构能更直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3]