金银价格表现 - 黄金价格（Au9999）在近三月内上涨+47.78% [3] - 2025年黄金价格涨幅超过60%，创下历史最强年度表现 [5] - 2026年开年至今，黄金价格涨幅超过15%，突破5100美元/盎司关口 [5] - 2025年白银价格涨幅近150%，创下历史最强年度表现 [5] - 2026年开年至今，白银价格飙升超40%，突破100美元/盎司整数关口 [5] 牛市核心驱动因素 - 全球地缘政治动荡与大周期末期，推高了作为避险资产的金银配置价值，相关事件包括委内瑞拉变局、格陵兰岛争端、美欧关税战等 [6] - 逆全球化与去美元化趋势重构金银定价逻辑，多国央行抛售美元并增持黄金，美元占全球外汇储备比例从71.2%降至56.9%，过去六年下降5个百分点 [6] - 美联储持续货币超发，美国天量债务已超过38万亿美元，美联储资产负债表快速膨胀导致美元购买力下降，黄金上涨被视为美元对外贬值的体现 [6] 2026年市场环境与展望 - 2026年进入美联储政策放松周期，旨在改善传统经济、支持新经济及应对政治周期 [7] - 白银因其优异的导电导热性，在光伏、新能源汽车、通信设备中具有不可替代性，工业需求与金融属性形成双重驱动 [7] - 2026年全球白银供应缺口预计维持在1亿盎司以上，新能源与AI快速发展进一步推升其工业需求 [7]