市场走势与表现 - 过去一周美元指数下跌近2%，为6月以来最差单周表现 [1] - 同期黄金价格上涨8.4%，创近六年最佳单周表现 [1] - 现货黄金价格突破5100美元/盎司历史新高，日内涨幅逾2% [1] - 白银价格最高触及109美元/盎司 [1] - 不到一个月内，黄金与白银涨幅分别超18%和51% [1] 黄金价格上涨的核心驱动因素 - 地缘政治动荡、货币政策转向及美元信用受损共同推动金价 [2] - 2025年全球主要国家央行外汇储备中黄金占比首次超过美国国债，为1996年以来首次 [2] - 全球央行持续高位购金，高盛预测今年月均购买量可达60吨，远高于2022年前约17吨的水平 [2] - 去美元化趋势下，增持黄金成为各国优化储备、对冲风险及提高货币“含金量”的重要手段 [2] - 黄金角色转变，从传统避险资产升级为全球投资组合中不可或缺的“战略配置工具” [2] 消费与投资市场动态 - 高金价传导至消费终端，多家品牌金饰克价突破1575元/克 [4] - 本轮金饰消费热潮中投资属性显著增强，正从消费品向投资品加速转变 [4] - 高金价抑制部分实物消费，推动需求转向黄金结构性存款、黄金ETF及纸黄金等产品 [4] - 高价值实物黄金安全存放需求升温，出现“一箱难求”局面，凸显高净值人群对实物黄金的配置偏好 [5] 市场展望与配置策略 - 长期影响金价的因素更多体现在市场对经济增长及货币政策预期的变化上 [7] - 宏观环境、地缘政治与货币体系等预期转变可能引发金价剧烈波动或阶段性回调 [7] - 建议将黄金作为长期战略资产配置的一部分，采取分批建仓或定投策略以平滑成本波动 [7] - 国家储备、机构配置及家庭资产均在增配黄金，以应对不确定性 [8]