黄金价格创历史新高 - 伦敦现货黄金于1月26日盘中触及5111.17美元/盎司的历史新高，首次站上5000美元/盎司心理大关，随后市场剧烈波动，一度跌破该关口 [1] - 截至1月27日发稿，伦敦金现报5090.78美元/盎司，日内上涨1.61%，年初至今涨幅已超过17% [1] - COMEX黄金期货价格报5089.4美元/盎司，年初至今涨幅也超过17% [1] - 国内金饰价格迅速跟进，1月27日主流品牌足金价格不少超过1580元/克，周大福、周大生、潮宏基足金饰品价格升至1585元/克 [2] 其他贵金属及市场表现 - 伦敦银现价格报112.586，年初至今涨幅高达57.29% [2] - COMEX白银期货价格报112.515，年初至今涨幅为58.52% [2] - 1月26日现货白银价格日内一度大涨超14%，但在美股收盘后几乎回吐当天全部涨幅 [11] - 黄金价格在创下约5111.11美元/盎司的最高纪录后，一度向下跌破5000美元/盎司，随后出现反弹，显示市场短期波动剧烈 [11] 金价上涨的驱动因素：短期与地缘政治 - 地缘政治风险的集中发酵是黄金短期内最直接的推手，包括美韩贸易摩擦、格陵兰岛主权争议、美伊局势升级等事件 [5] - 世界黄金协会指出，黄金已成为市场首选的避险资产，一系列地缘政治风险事件使得市场避险情绪急剧升温，提振了黄金买盘 [5] - 特朗普关于“若欧洲抛售美债将面临重大报复”的关税威胁表态，加剧了市场对跨境资本流动受限的担忧，迫使投资者转向非主权信用资产避险 [5] 金价上涨的驱动因素：中期与宏观政策 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [6] - 市场押注美联储在“财政主导”压力下被迫妥协，货币政策独立性弱化预期升温，宽货币周期延续与财政赤字货币化担忧形成共振 [6] - 美国、欧洲、日本等多国加大国防开支或其他财政扩张的计划，推高中长期通胀预期，引发法币内在价值下降，凸显了黄金的抗通胀属性 [6] 金价上涨的驱动因素：长期与结构性变化 - 全球央行持续增持黄金储备，去美元化进程加速，美债抛售压力导致美元指数承压，黄金作为“非美元资产”和“终极货币”的配置价值凸显 [6] - 美元储备货币地位的根基正在被美国的一系列行动侵蚀，各国持有美债的动力下降，美元内在价值削弱，黄金的长期配置价值在全球变局中持续提升 [6] - 前高盛策略师认为，黄金此番涨势本质是全球债务危机开端的信号，投资者担心政府会通过通胀稀释失控的债务，纷纷涌入黄金等硬资产 [7] 支撑金价上行的延续性因素 - 地缘政治风险的潜在升温将持续为金价提供避险支撑，例如加拿大总理呼吁集体对抗经济胁迫的倡议增加了新一轮对峙的风险 [8] - 美国法院关税裁决、2026年中期选举带来的政治不确定性，仍可能阶段性推动金价上行，让避险溢价持续存在 [8] - 瑞银预测2026年央行购金量将升至950公吨，同时资金也从ETF和散户稳步流入 [9] - 高盛预计各国央行2026年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加 [9] - 美联储最早可能在本季度启动降息，实际收益率可能进一步下降，在利率走低的环境下，黄金作为无息资产变得更具吸引力 [9] - 在2026年的美国中期大选年，地缘政局不确定性或仍将反复，宽货币与美联储独立性弱化存预期，贵金属投资需求有望延续增长 [10] - 黄金在各部门的资产配置比例比起二战后的高点仍然有数倍距离，在居民部门资产中占比更低，未来配置空间的打开将直接推动价格中枢持续上移 [10] 机构对金价后续走势的预测 - 蒙特利尔银行资本市场预计，在多头情境下，到今年第四季度，黄金期货价格可能突破6000美元/盎司 [10] - 美国银行和法兴银行均已将近期黄金目标价上调至6000美元/盎司 [10] - 高盛在最新研报中将2026年底的金价目标从每盎司4900美元大幅上调至5400美元 [11] - 摩根大通预计2026年第四季度金价均值将达5055美元/盎司，并指出其长期价格有望上探6000美元关口 [11] - 摩根士丹利强调对2026年下半年的牛市情境目标为5700美元/盎司 [11] - 瑞银CIO办公室关注上行情景下5400美元/盎司的目标会否实现 [11] 对短期波动风险的共识 - 短期黄金市场或面临价格回撤压力，零售投资者积极涌入市场在一定程度上推动黄金呈现超涨态势，上涨节奏偏快 [11] - 东方金诚研究发展部高级副总监表示，春节前国际金价有望在4800美元/盎司至5200美元/盎司区间波动 [12] - 若美联储降息节奏不及预期，可能引发金价回调，而当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成一定支撑 [12] - 金价已在高位，市场存在一定畏高情绪，投机性多头仓位处于历史高位，一旦有利空消息出现，都有可能引发市场回调，短期需警惕5000美元关口的反复争夺 [12]