核心观点 - 罗珀技术公司发布了2025年第四季度及全年财务业绩，并首次提供了2026年业绩指引 [1] - 公司管理层认为2025年再次证明了其持久的长线现金流复合增长模式，并强调通过并购和股票回购为股东创造价值 [4] - 公司进入2026年的基础更为坚实，将专注于加速创新和商业化以抓住各业务中的AI机遇，并继续通过并购和股票回购灵活部署资本 [5] 2025年第四季度财务业绩 - 营收增长10%至20.586亿美元，其中收购贡献+5%，内生性营收增长+4% [8][11] - 按公认会计准则(GAAP)计算的净收益下降7%至4.284亿美元，调整后净收益增长8%至5.61亿美元 [8][12] - 调整后息税折旧摊销前利润增长10%至8.18亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为39.7%，同比提升10个基点 [8][11] - 经营现金流增长2%至7.38亿美元，自由现金流增长4%至7.14亿美元 [8][14] - 按GAAP计算的稀释每股收益下降7%至3.97美元，调整后稀释每股收益增长8%至5.21美元 [8][13] - 通过新启动的股票回购计划，以5亿美元回购了112万股股票 [4][8] 2025年全年财务业绩 - 营收增长12%至79.025亿美元，其中收购贡献+7%，内生性营收增长+5% [8][11] - 按GAAP计算的净收益下降1%至15.363亿美元，调整后净收益增长9%至21.63亿美元 [8][12] - 调整后息税折旧摊销前利润增长11%至31.43亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为39.8%，同比下降40个基点 [11] - 按GAAP计算的经营现金流增长6%至25.403亿美元，调整后自由现金流增长8%至24.66亿美元 [8][14] - 按GAAP计算的稀释每股收益下降1%至14.20美元，调整后稀释每股收益增长9%至20.00美元 [8][13] - 全年部署了33亿美元用于收购高质量的垂直软件业务，包括CentralReach、Subsplash及多项补强收购 [4] 2026年业绩展望与指引 - 公司预计2026年全年调整后稀释每股收益在21.30美元至21.55美元之间，总营收增长约8%，内生性营收增长+5%至6% [6] - 公司预计2026年第一季度调整后稀释每股收益在4.95美元至5.00美元之间 [6] - 该指引未包含未公布的未来收购或剥离以及潜在股票回购的影响 [6] 业务板块表现 - 应用软件板块：第四季度营收11.589亿美元，全年营收44.83亿美元，第四季度经营利润率为26.6%，全年为26.8% [27][28] - 网络软件板块：第四季度营收4.261亿美元，全年营收16.008亿美元，第四季度经营利润率为42.6%，全年为43.5% [27][28] - 技术赋能产品板块：第四季度营收4.736亿美元，全年营收18.187亿美元，第四季度经营利润率为33.5%，全年为34.5% [27][28] 资产负债表与现金流概况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为2.974亿美元，高于2024年底的1.882亿美元 [24][32] - 总资产从313.347亿美元增至345.77亿美元，主要受商誉（从193.129亿美元增至213.412亿美元）及其他无形资产增长驱动 [24] - 长期债务总额（扣除当期部分）从65.799亿美元增至85.958亿美元 [24] - 2025年投资活动净现金流出33.88亿美元，主要用于企业收购（净支出32.9亿美元）[30] - 融资活动净现金流入9.236亿美元，包括发行20亿美元高级票据、偿还10亿美元票据、支付3.55亿美元股息及5亿美元股票回购 [30] 非公认会计准则调整说明 - 公司提供了调整后净利润、调整后每股收益等非GAAP指标，以增加透明度并帮助投资者理解管理层决策信息 [9] - 主要调整项包括：与Transact收购相关的重组费用、已完成收购的交易相关费用、与少数股权投资相关的财务影响、法律和解费用以及收购相关无形资产的摊销 [11][12][13] - 公司持有Indicor的少数股权，其公允价值按季度更新，相关财务影响在非GAAP指标中进行了调整 [10]