核心财务表现 - 预计2025年归母净利润为11亿至16.5亿元，相比2024年亏损20.74亿元实现扭亏为盈，增幅达153%至179% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润仍亏损3亿至6亿元，较2024年亏损8.87亿元有所收窄，收窄幅度为32%至66% [1][2] - 扭亏为盈主要源于持有的Pilbara Minerals Limited股票价格上涨带来的约10.3亿元公允价值变动收益 [1][2] 盈利质量与会计处理 - 公司盈利高度依赖非经常性损益，主营业务锂盐、锂电池等核心业务仍处于亏损状态 [1][2][8] - 因H股可转债被指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，公司股价上涨及债券持有人行使转股权导致本期确认了相应的公允价值变动损失 [3] - 公司转让控股子公司深圳易储数智能源集团部分股权并引入战略投资人，确认了相应投资收益，该收益计入非经常性损益 [1][4] 资产状况与行业压力 - 公司对存在减值迹象的长期资产进行了减值测试并计提了资产减值准备，反映了行业下行和产能过剩的压力 [1][4] - 当前碳酸锂价格在7万至8万元/吨区间震荡，远低于2022-2023年高点，也低于大部分企业的完全成本线 [6] - 行业真正拐点取决于供需关系的实质性改善，如新能源汽车销量超预期增长或供给端出现大规模产能退出 [6] 经营现状与未来关注点 - 主营业务尚未走出周期底部，扣非净利润持续亏损表明经营能力仍未恢复 [5][6] - 投资者应关注主业何时真正盈利，即扣非净利润转正及锂盐业务的单吨成本和毛利率变化 [7] - 投资者需关注资产减值的具体规模，这将直接影响净资产和未来长期盈利能力 [7] - 投资者需关注持有的PLS股票10.3亿元浮盈后续能否兑现以及公司是否会择机减持 [7] - 投资者应关注产能利用率和库存水平等运营数据，以反映行业真实景气度 [7]