2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归母净利润为3900万元至5800万元，同比下降40.48%至59.97% [4] - 预计2025年扣非净利润为3700万元至5500万元，同比下降44.31%至62.54% [4] - 业绩下滑主要原因为报告期内项目的实施与交付不及预期，导致营业收入和利润下降 [14] 公司估值水平 - 以1月27日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为152.91倍至227.41倍 [4] - 市净率（LF）约为10.12倍，市销率（TTM）约为17.5倍 [4] - 公司历史市盈率（TTM）在93.48倍至138.82倍之间波动，近期显著高于行业均值 [6][7] - 公司市净率（LF）历史分位数在6.07至56.82之间，市销率（TTM）历史分位数在46.1至73.38之间 [8][10] 公司业务与历史财务表现 - 公司主营业务为军事训练装备、特种军事装备等军事装备的研制和销售 [14] - 2020年至2024年，公司归母净利润从-0.049亿元增长至0.91亿元，扣非净利润从-0.049亿元增长至0.974亿元 [15] - 2021年归母净利润同比增长率高达1062.82%，但增长波动剧烈，2024年同比增长率为-8.7% [15]