公司业绩与策略 - Vulcan Value Partners所有策略在2025年均实现正回报 其中大盘股综合净回报率第四季度为-1.5% 年初至今为7.9% 小盘股综合净回报率第四季度为3.2% 年初至今为9.5% 聚焦综合净回报率第四季度为0.1% 年初至今为7.1% 聚焦增强综合净回报率第四季度为0.1% 年初至今为6.2% 全市场综合净回报率第四季度为1.3% 年初至今为10.7% [1] - 尽管市场估值过高 该公司仍改善了其价格与价值比率并实现了正回报 其策略优先考虑安全性和长期收益而非短期表现 [1] - 该公司认为当前由人工智能驱动的市场状况与1990年代末的互联网泡沫有相似之处 投资者可能为前景看好的业务支付过高价格 公司通过坚持其投资纪律来应对此类情况 [1] 微软公司具体操作与表现 - Vulcan Value Partners在2025年第四季度从其聚焦策略中清仓了微软公司的持仓 [2] - 截至2026年1月26日 微软股价收于470.28美元 市值为3.496万亿美元 其一个月回报率为-3.53% 过去52周股价上涨5.16% [2] 微软公司业务基本面 - 微软是全球最大的软件公司 产品范围广泛 包括Microsoft Office、游戏、Azure云计算、LinkedIn等 [3] - 尽管股价下跌 微软在2025年第四季度业绩依然强劲 其中Azure云业务以恒定汇率计算实现了+39%的强劲增长 [3] - 公司表示将增加资本支出 以继续建设产能来满足持续超过供应的客户需求 [3] - 微软在其客户群中根基深厚 客户转换成本高 并受益于云计算和人工智能等增长顺风 [3] - 该公司业务模式一个未被充分认识的优势在于 其产品不仅设计为协同工作 而且当多个产品捆绑在一起时对客户而言更具经济性 这种捆绑策略有利于其从定位较弱的竞争对手那里夺取市场份额 [3]