监管动态与处罚 - 上海期货交易所于1月27日公告，对3组18名在锡、白银期货交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓1个月及限制出金的监管措施 [1] - 就在前一天（1月26日），上期所已对3组16名涉及同样违规行为的客户采取了相同的监管措施 [4] - 自2026年1月27日夜盘起，上期所调整了白银和锡期货合约的交易限额，其中白银多个合约日内开仓交易最大数量为800手，锡多个合约日内开仓交易最大数量为200手 [4] 市场表现与价格波动 - 2026年开年以来，白银与锡期货价格大幅上涨，1月27日沪银主力合约大涨7.25%，年内累计涨幅超过65%；沪锡主力合约涨1.93%，年涨幅接近40% [5] - 1月27日全球现货白银价格剧烈震荡，一度冲高至约117美元/盎司，日内最大涨幅达14%，但随后回吐涨幅，最终微涨0.4%收于约103.6美元/盎司 [5] - 贺利氏贵金属分析师警示，白银相对黄金或已过度高估，本轮涨势可能是1980年亨特兄弟逼仓以来最剧烈的一次，且高价格正促使光伏等行业寻求替代材料 [5] 市场资金与行业观点 - 商品期货市场资金沉淀数据显示，黄金以1369.66亿元位居第一，白银以985.19亿元位居第二，铜以676.31亿元位居第三 [6] - 广发期货分析认为，中长期来看，考虑到供应端低弹性及AI军备竞赛的长期叙事，对锡价保持低多思路 [6] - 国信期货首席分析师提醒，在强监管、防风险的总体考量下，不排除监管层继续推出一系列针对性措施 [6]