文章核心观点 - 银行理财子公司正加速布局港股IPO市场，将其作为拓展权益投资的重要抓手，并已通过相关产品为投资者带来可观正收益 [2][4] - 港股IPO市场在2025年底至2026年初迅速升温，硬科技企业是上市主力，理财资金“南下”参与掘金 [3][5] - 理财子公司将港股打新能力从面向高净值客户的专属产品，逐步向普惠化产品演进，降低了个人投资者的参与门槛 [6][7] - 理财资金加码港股IPO是行业在净值化转型和低利率环境下的必然选择，旨在提升权益投资能力并寻求超额收益 [8] 港股IPO市场概况 - 截至1月27日，港交所已上市新股12家，去年同期为8家，总募资规模达347.47亿港元，同比增长480.89% [3] - 近期上市新股包括国产GPU龙头壁仞科技、大模型企业智谱与MiniMax、存储芯片企业兆易创新等硬科技公司 [3] 理财子公司参与情况 - 工银理财在2025年末至2026年初共锁定并参与10只港股IPO项目，参与率超过八成，截至1月16日全部实现正收益，胜率100%，单笔最高涨幅达165.45% [4] - 自2025年以来，工银理财累计参与港股IPO项目已超过25笔，其中超过一半项目截至最新仍保持正的加权收益率 [5] - 中邮理财自2024年以来提前布局港股市场，参与多家企业港股IPO，目前已跻身中资机构中参与港股IPO基石投资数量排名前三 [5] - 理财子公司投资高度集中于“硬科技”与高端制造领域，涉及半导体、AI大模型、AI制药、高端医疗装备及生物医药等赛道 [5] 相关理财产品与收益 - 工银理财面向私人银行客户发行“固收+港股IPO”策略产品，起投门槛分别为20万元和100万元 [6][7] - 工银理财·智悦私银尊享最短持有180天固收开放产品成立以来涨幅约为3.75%，年化收益约9.44% [7] - 中邮理财通过“跨境精选”系列产品将港股IPO纳入权益配置，其中鸿鑫最短持有90天1号（跨境精选）成立以来涨幅约2.59%，年化收益达45.23% [7] - 网商银行上线工银理财·智悦固收增强180天持有理财产品1号，起投金额为1元，显著降低了普通投资者参与门槛 [7] 理财资金南下的驱动因素 - “资管新规”后，银行理财净值化转型成为共识，在低利率环境下，单一固收资产难以满足收益诉求，权益投资能力成为理财子公司的“必修课” [8] - 相比A股，港股IPO融资规模更大、制度包容性更强，为未盈利的成长型科技企业提供上市通道，与理财公司的产品设计和底层资产需求匹配 [8] - 参与港股IPO，尤其是作为基石或锚定投资者，有助于理财公司获取新股配售超额收益，并系统性提升投前尽调、定价判断等主动型权益投资能力 [8] 面临的挑战与现状 - 理财公司对港股IPO的布局仍处于初期，在项目获取、投研能力和风险管理方面面临挑战 [9] - 投研端需建立专业的一级市场研究体系，重点评估企业商业模式、成长性、财务稳健性与估值合理性 [9] - 需应对优质基石份额稀缺、跨市场投研能力要求提升、港股波动、汇率风险以及6~12个月锁定期带来的流动性压力等三重挑战 [9]